自2007年銀監會啓動商(shāng)業銀行設立金融租賃公司試點工(gōng)作以來，截至2017年年末，全國共開(kāi)業66家金融租賃公司，行業資(zī)産總額已超過2.4萬億元，金融租賃已經成長爲我(wǒ)國金融領域的一(yī)支重要力量。截止到目前，已有61家金融租賃公司公布了2017年的主要财務數據。

第一(yī)财經統計發現，工(gōng)銀租賃以3148.94億元的總資(zī)産規模和35.68億元的淨利潤位均居行業之首。在總資(zī)産規模千億以上的金融租賃公司中(zhōng)，民生(shēng)金融租賃在2017年表現搶眼，淨利潤同比增長了32%。

但總體(tǐ)而言，中(zhōng)國金融租賃業在2017年放(fàng)慢(màn)了擴張的步伐，與前些年全行業動辄50%、乃至100%以上的快速擴張相比，金融租賃公司在去(qù)年“收斂”很多。2017年總資(zī)産規模同比增長30%的金融租賃公司僅爲10家，甚至部分(fēn)金融租賃公司甚至出現負增長，這在過去(qù)幾年難以想象。

中(zhōng)國融資(zī)租賃三十人論壇理事、中(zhōng)國融資(zī)租賃（西湖）論壇執行主席程東躍表示，過去(qù)十年金融租賃高速增長的時代或許面臨終結。他預言到，未來5-10年内，金融租賃行業不再是“跨欄式”增長，将呈現“馬拉松”的态勢，重要的是要有耐力。整個行業由快速發展正朝着高質量發展的方向轉變。

解析第一(yī)梯隊

對比各家金融租賃公司主要财務數據，2017年金融租賃行業淨利潤前5名的依次是：工(gōng)銀金融租賃、交銀金融租賃、國銀金融租賃、招銀金融租賃、民生(shēng)金融租賃，淨利潤分(fēn)别是35.68億元、24.1億元、21.31億元、19.59億元、17.03億元。

其中(zhōng)，工(gōng)商(shāng)銀行的全資(zī)子公司工(gōng)銀租賃截至2017年年末總資(zī)産3148.94億元，淨資(zī)産294.47億元，淨利潤35.68億元。與母行其他非銀牌照的貢獻度對比，工(gōng)銀金融租賃的盈利能力遙遙領先。第一(yī)财經統計，2017年工(gōng)行境内控股子公司中(zhōng)，工(gōng)銀金融租賃的利潤規模遙遙領先于其他平台——工(gōng)銀安盛人壽保險淨盈利6.24億元、工(gōng)銀國際淨盈利1.77億美元、工(gōng)銀瑞信基金淨盈利18.39億元。

在淨利潤前五位金融租賃公司中(zhōng)，民生(shēng)金融租賃表現的比較搶眼。2017年，民生(shēng)金融租賃實現淨利潤17.03億元，同比增加4.10億元，增幅31.71%。ROE達到10.94%，同比上升1.73個百分(fēn)點。這與一(yī)年來民生(shēng)金融租賃戰略轉型，着力調整業務方向、優化資(zī)産結構有關。2017年，民生(shēng)金融租賃大(dà)力推進“一(yī)體(tǐ)兩翼”戰略布局，補足經營性租賃和資(zī)産交易短闆，加大(dà)經營性租賃的投放(fàng)，實現經營租賃收入同比增加11.52億元，增幅69%，大(dà)大(dà)高于融資(zī)租賃收入20%的增幅。另外(wài)，還加快資(zī)産交易闆塊的發展。

在淨利潤的增速榜單上，西藏金融租賃、蘇州金融租賃、江南(nán)金融租賃、錦銀金融租賃以及冀銀金融租賃同比均增長100%以上。其中(zhōng)西藏金融租賃以淨利潤同比增長269%占據“龍頭”。截至2017年12月，西藏金融租賃資(zī)産規模突破200億元。除西藏金融租賃以外(wài)，其他四家總資(zī)産規模均在200億元以下(xià)。

外(wài)延式擴張或到盡頭

在總資(zī)産規模排名前十的金融租賃公司中(zhōng)，僅有1家總資(zī)産規模同比增長超過30%，其餘大(dà)多數在10%左右。放(fàng)眼整個行業，總資(zī)産規模同比增長在30%以上的公司所占比重也不大(dà)，這與前些年行業内的快速擴張，形成鮮明對比。

例如，光大(dà)金融租賃在2016年的增長速度爲52%，而2017年僅爲0.2%。農銀金融租賃2016年增長了16%，而2017年甚至總資(zī)産規模出現了負增長。

民生(shēng)金融租賃董事長周巍曾表示，在過去(qù)的十年，中(zhōng)國租賃業抓住了中(zhōng)國經濟快速發展的機遇，體(tǐ)量龐大(dà)的實體(tǐ)經濟對租賃的需求逐步得到釋放(fàng)，實現了快速發展。但就目前來看，上規模、拼數量的外(wài)延式擴張道路已經走到盡頭，靠傳統的融資(zī)租賃，尤其是融資(zī)性售後回租這一(yī)類業務去(qù)參與競争的生(shēng)存空間将越來越小(xiǎo)。租賃服務實體(tǐ)經濟需要從租賃的本質屬性出發，以租賃資(zī)産爲核心，依托資(zī)産信用、深入實體(tǐ)經濟、融入實體(tǐ)經濟。

程東躍表示，租賃業與實體(tǐ)經濟聯系相關，在經濟不景氣的宏觀環境下(xià)，租賃行業很難做到獨善其身。資(zī)金荒和資(zī)産荒并存的壓力，金融租賃公司複制式、過度同質化的競争，使得行業提速變緩。再加上少數金融租賃公司在經營模式、經營思路還延續“老傳統”，未來幾年行業内會面臨較大(dà)下(xià)行壓力。

貴銀金融租賃總裁羅曉春表示，2017年金融租賃行業增速的放(fàng)緩，主要是受制于MPA考核的管控。他稱，在中(zhōng)國金融宏觀上實行穩健的貨币政策和宏觀審慎調控雙支柱監管下(xià)，新興的金融租賃行業再也無法走大(dà)規模快速外(wài)延擴張的老路，必須轉到高質量、高效率、高效益的新模式上。

高速度轉向高質量

經過十年的高速發展，金融租賃外(wài)延式擴張或到盡頭。“業内龍頭”工(gōng)銀金融租賃一(yī)位高管在去(qù)年12月份召開(kāi)的一(yī)次内部會上抱怨“日子不好過，市場競争太激烈，盈利空間大(dà)大(dà)壓縮”。

在新形勢下(xià)，金融租賃業的發展方向是什麽？

中(zhōng)國銀行業協會金融租賃專業委員(yuán)會專職副主任金淑英近日撰文稱，金融租賃公司需要優化發展模式，加強“資(zī)金、資(zī)産、風控、人才”建設，增強内生(shēng)發展動力；應當根據自身的資(zī)源禀賦，明确行業定位，爲客戶提供差異化的産品和服務；要結合戰略選擇和風險偏好進行總體(tǐ)資(zī)産結構安排和資(zī)源配置；要比以往更加注重租賃資(zī)産價值波動管理、資(zī)産處置、盈利模式等，不斷探索以租賃物(wù)價值管理爲核心的租賃經營能力建設，推動行業專業化發展。

對未來樂觀看好的同時，程東躍稱，“金融租賃近十年的迅速發展，是到了我(wǒ)們應該冷靜思考我(wǒ)們往哪裏走？是做水平式複制式乃至過度同質化競争的經營模式，還是應該考慮做專業化、特色化而形成差異化的經營模式。金融租賃應堅持走專業化道路，采取在細分(fēn)市場中(zhōng)尋找專業及相關領域的垂直化、穿透式及創新模式。”

羅曉春認爲，專業化經營是金融租賃的核心競争力。此外(wài)還要提高直租和經營性租賃的占比，加強資(zī)産管理能力；此外(wài)，金融租賃公司要探索租賃收入的多元化，例如，通過批量采購實現更多的商(shāng)業折扣、擔任其他公司财務顧問、殘值餘值的處理等取得新的赢利點。最後，加快融租賃資(zī)産的交易轉讓，盤活存量金融租賃資(zī)産，更好服務實體(tǐ)經濟。