“搶錢”大(dà)戰正在白(bái)熱化。
《華夏時報》記者從北(běi)京、深圳等地多家銀行了解到，100萬以上的大(dà)額存款利率上浮50%，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)行已經突破50%“紅線”。銀行存款流失、資(zī)金緊張是高息攬存的重要原因，但是背後還有重大(dà)貨币政策即将塵埃落定：利率并軌之下(xià)，存貸款基準利率或将取消，而第一(yī)步正是“大(dà)額存單先行”。
“最近大(dà)額存單利率大(dà)幅上浮，與利率并軌有關系，把定價權交給銀行了，根據市場利率情況上浮。”4月27日，中(zhōng)央财經大(dà)學金融學院教授郭田勇在接受《華夏時報》記者采訪時表示，而對于下(xià)一(yī)步普通居民存款利率是否放(fàng)開(kāi)，則要看各家銀行的實際情況。
存款利率大(dà)幅上浮甚至放(fàng)開(kāi)，對于企業和個人看似一(yī)件大(dà)好事。然而硬币的另一(yī)面，是銀行“成本”加大(dà)，遲早會倒逼貸款利率上行，企業貸款、居民房貸未來将進一(yī)步上行，在流動性偏緊、加息悄悄走來之時，最重要的是系好安全帶。
“現在都在搶大(dà)額存單”
4月26日，本報記者從招商(shāng)銀行深圳網點得到一(yī)份大(dà)額存單收益表：50萬元以上上浮45%，100萬以上上浮50%，三年期存款利率高達4.13%。
招行以零售銀行見長，在低息存款方面有天然優勢，然而此次連招行都大(dà)出手了，銀行業人士笑稱，“搶存大(dà)戰激烈與否，看招行參加與否。”
大(dà)額存單利率大(dà)幅度上浮，業務火(huǒ)熱。“這兩天早上會放(fàng)一(yī)部分(fēn)（大(dà)額存單）額度，但差不多十來分(fēn)鍾就沒有了，現在都得搶，先到先得。”一(yī)國有大(dà)行北(běi)京網點人士告訴本報記者。
一(yī)家股份行網點人員(yuán)則坦言，現在都在搶大(dà)額存單，“因爲馬上保本理财都沒有了，目前我(wǒ)們隻有三個月的了，一(yī)年和半年期限的都賣完了。”
本報記者采訪的多位分(fēn)析人士指出，大(dà)額存單突然“火(huǒ)”起來，一(yī)方面是銀行吸儲壓力大(dà)，一(yī)方面也受到存款利率上限将放(fàng)開(kāi)的傳聞影響。
銀行吸儲壓力大(dà)增。華創證券的調研報告顯示，79%的信貸官表示二季度吸儲壓力進一(yī)步上行，股份行中(zhōng)有70%信貸官表示吸儲壓力大(dà)幅提升，此外(wài)五大(dà)行53%的信貸官和城商(shāng)行40%的信貸官贊同存款壓力大(dà)幅上行。
4月27日，央行等四部門發布資(zī)管新規。資(zī)管新規整治影子銀行，導緻表外(wài)資(zī)産回表，銀行資(zī)金壓力大(dà)增，資(zī)金荒出現，于是高息攬存“搶錢”。
但是，資(zī)管新規市場去(qù)年就已經從下(xià)發的草案中(zhōng)看到具體(tǐ)規定，也紛紛調整表外(wài)資(zī)産，但是爲何最近一(yī)兩周大(dà)額存單搶奪白(bái)熱化呢？
“銀行放(fàng)開(kāi)存款利率浮動上限，目前來看已經爲大(dà)勢所趨，基準利率取消箭在弦上。”天風證券銀行業首席分(fēn)析師廖志(zhì)明對本報記者稱。
4月11日，央行行長易綱在博鳌論壇發表講話(huà)稱，基準利率未來可能主要由市場決定，中(zhōng)國基準利率和市場利率的雙軌将合并成一(yī)個市場化利率。
那麽，基準利率通過大(dà)幅度上浮，然後全部放(fàng)開(kāi)，從而與市場利率合并，最終基準利率消失。利率市場化最後的“收官”動作，或許很快就要開(kāi)始，并在今年完成。
早在2013年，就已經确定利率市場化的步驟。當時我(wǒ)國貸款利率上浮、下(xià)浮線均已打開(kāi)，貸款利率市場化基本完成，但是央行的基準利率仍然存在，如何與市場利率并軌呢？放(fàng)開(kāi)存款基準利率上限，市場較爲一(yī)緻的看法是，長期大(dà)額存單先行，短期小(xiǎo)額存單随後。
郭田勇表示，利率并軌就是利率完全由市場來決定，以前有央行官方的基準利率，各家銀行根據官方利率上下(xià)波動，現在央行将不管上下(xià)波動幅度，完全交給金融機構自己來決定。
“現在條件成熟了，利率雙軌可以合并了。”在郭田勇看來，最近大(dà)額存單利率大(dà)幅上浮，正是利率雙軌合并的“第一(yī)步”。
小(xiǎo)額存單利率放(fàng)開(kāi)“第二步”
銀行大(dà)額存單“加息”，市場笑了。然而推演下(xià)去(qù)的結果又(yòu)如何呢？
利率并軌，先是大(dà)額存單利率放(fàng)開(kāi)，進而小(xiǎo)額存單利率也放(fàng)開(kāi)，銀行成本增加，未來貸款利率也會倒逼上升，從而給企業和居民帶來壓力。
一(yī)些市場人士早就預判“加息周期開(kāi)始了”。年初華創證券債券團隊研究了多年中(zhōng)美利差及加息關系得出結論，未來中(zhōng)美利差收窄，将會加大(dà)人民币貶值和外(wài)彙占款流出壓力，同時本不夠安全的中(zhōng)美利差進一(yī)步收窄意味着，央行未來可能跟随美聯儲進行多次加息。影響中(zhōng)美利差走勢的因素較多，其中(zhōng)最重要的是中(zhōng)美基準利差走勢，其與中(zhōng)美利差走勢呈正相關關系。
易綱此前在博鳌亞洲論壇上也曾表示，作爲主要中(zhōng)央銀行我(wǒ)們要開(kāi)始收緊，中(zhōng)國央行将繼續實施穩健的貨币政策，中(zhōng)國同美國的利差處于舒适區間。
央行貨币政策新的組合拳“加息+降準“逐漸浮出水面。市場利率“加息”，從央行近期的操作可以看到，4月17日上午，央行公開(kāi)市場開(kāi)展MLF操作3675億元，MLF操作利率3.30%，較上一(yī)次上調5BP，公開(kāi)市場操作小(xiǎo)幅加息。聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員(yuán)李奇霖認爲，此次利率上調，是上次跟随美聯儲加息使用公開(kāi)市場工(gōng)具的滞後操作。此前，央行已經多次通過公開(kāi)市場操作利率小(xiǎo)幅上行，以應對美聯儲多次加息。
市場利率多次小(xiǎo)幅上調，多次“加息”，未來随着美聯儲加息将還會繼續上調。而基準利率與市場利率并軌，存款利率上浮“加息”不可避免。
4月12日，有媒體(tǐ)報道稱，市場利率定價自律機制機構成員(yuán)召開(kāi)會議，讨論關于放(fàng)開(kāi)商(shāng)業銀行存款利率自律上限，商(shāng)業銀行存款利率上限的行業自律約定或将放(fàng)開(kāi)。随後銀行大(dà)額存單吸存大(dà)戰開(kāi)始，利率上浮至40%、50%上下(xià)。顯然，放(fàng)開(kāi)存款利率上限，實際上就是“加息”。
大(dà)額存單利率放(fàng)開(kāi)“第一(yī)步”，小(xiǎo)額存單的利率是否也會放(fàng)開(kāi)，從而實現“第二步”？
郭田勇認爲，下(xià)一(yī)步看銀行情況，居民存款利率并非都要上升。銀行長期大(dà)額存單最需要，對穩定流動性非常重要。居民存款額度小(xiǎo)，以活期爲主，對銀行來講利率放(fàng)開(kāi)沒有那麽急迫，未來各家銀行競争之下(xià)，也有可能上調。
一(yī)面加息，一(yī)面降準，“加息+降準”創新組合拳上演。
廖志(zhì)明認爲，未來央行還将多次進行降準，一(yī)是這次降準後大(dà)型金融機構法定準備金率仍高達14.5%，在全球屬于很高的水平，未來仍有較大(dà)降準空間；二是近幾年央行主要通過逆回購、MLF 等方式來提供基礎貨币，随着MLF規模的增加央行公開(kāi)市場操作難度上升，且擡升銀行負債成本。未來MLF 規模預計仍高達4萬億，仍需多次降準以替代存量MLF。
銀行做好風控了嗎(ma)？
銀行大(dà)額存單利率大(dà)幅上浮，利率并軌拉開(kāi)帷幕，市場利率化行至最後一(yī)公裏，今年将要畫上“句号”。
金融監管體(tǐ)制改革之後，央行任重道遠，駕駛貨币政策、金融監管“兩艘大(dà)船”，航行在經濟轉型的關鍵時期，既要保持經濟平穩，也要保持貨币松緊适度，人民币彙率保持相對平衡與穩定。
利率并軌，基準利率加息從而與市場利率合二爲一(yī)，而市場利率随着美聯儲加息，還将進一(yī)步上行。央行貨币政策不僅僅是技術，更是一(yī)項藝術，什麽時點實施，如何創新貨币政策工(gōng)具，展望未來貨币政策工(gōng)具箱裏，還有多少工(gōng)具可以使用，各種新的挑戰無時無刻不在考驗央行。
左右央行貨币政策調整的，除了外(wài)部因素，更重要的是國内經濟因素。一(yī)季度，我(wǒ)國GDP同比增長6.8%，連續第三個季度維持在這一(yī)水平。不過數據公布後，資(zī)本市場股市、債市、外(wài)彙、大(dà)宗商(shāng)品并沒有反應，市場認爲一(yī)季度GDP并沒有超預期。
李奇霖稱，一(yī)季度GDP繼續保持了同比6.8%的增速，但從生(shēng)産和需求兩個角度進行拆解分(fēn)析，發現增長的動能在減弱，這一(yī)輪經濟複蘇高點已過。
經濟增長的拉動趨弱，存貸利率加息将會加大(dà)對經濟的壓力。存款利率放(fàng)開(kāi)，銀行資(zī)金成本上升，是否會倒逼貸款利率進一(yī)步上升？
“理論上有這種可能性，但是也要看雙方議價，貸款利率太高企業不幹了，你想向上走，但是走得了嗎(ma)？企業融資(zī)現在逐漸多元化，發債、IPO等多種融資(zī)手段，所以貸款利率上升要看企業的經營情況。”郭田勇稱。
在郭田勇看來，如果盲目提高貸款利率，銀行的風險管理要提高。他預計，央行将放(fàng)開(kāi)存款利率，存貸款利率完全市場化，金融機構經營将會分(fēn)化，可能有些金融機構經營困難，資(zī)不抵債，需要做好風險準備。
