4月24日晚間，上交所、中(zhōng)證登正式公布了《上海證券交易所中(zhōng)國證券登記結算有限責任公司債券質押式三方回購交易及結算暫行辦法》（下(xià)稱《暫行辦法》）。

上交所介紹稱，三方回購是債券市場重要的回購業務品種。三方回購的推出，是上交所和中(zhōng)證登完善多層次回購市場體(tǐ)系的重要途徑，旨在爲各類金融機構提供一(yī)個安全、高效、便捷的資(zī)金融通平台。

據了解，交易所債券市場此前已經推出了标準化的質押式回購和個性化的協議回購業務，而三方回購的标準化程度介于這兩者之間，兼具質押式回購的高效和協議回購的靈活，通過集中(zhōng)、專業化的擔保品管理降低雙方協商(shāng)成本、便利存續期風險管理。三方回購業務推出後，交易所市場多層次的回購業務體(tǐ)系将進一(yī)步完善。

記者注意到，《暫行辦法》還從投資(zī)者适當性、擔保品管理、交易結算安排、持續管理等方面明确了三方回購業務規範。

第一(yī)，三方回購業務實行準入備案管理。爲有效控制參與主體(tǐ)風險，三方回購業務對正回購方進行了嚴格的準入限制，并建立授信白(bái)名單制度。業務開(kāi)展初期，三方回購的正回購方限于經有關金融監管部門批準設立的金融機構、公募證券投資(zī)基金和商(shāng)業銀行的理财産品。

第二，三方回購業務根據債券品種、信用評級等要素設置了八個相對标準化的質押券籃子，有利于提高交易結算的效率。

第三，第三方機構提供擔保品集中(zhōng)管理服務，包括對擔保品進行選取，并在存續期内對質押券實行逐日盯市。

第四，三方回購引入違約擔保品處置機制，消除對手方違約後的後顧之憂。

值得注意的是，上交所與中(zhōng)證登将ABS（資(zī)産支持證券）納入了質押券籃子。多位ABS從業人士表示，此前由于ABS沒有被納入交易所債券質押庫，二級市場成交不活躍，在産品發行時往往伴随着一(yī)定的流動性溢價。

“而此次将ABS納入三方回購質押庫，有助于減少ABS流動性溢價，對資(zī)産證券化市場的發展有着重要意義。”一(yī)位券商(shāng)資(zī)管ABS負責人稱。