國務院辦公廳轉發證監會《關于開(kāi)展創新企業境内發行股票(piào)或存托憑證試點若幹意見》

　　試點對象：面向少數符合國家戰略、具有核心競争力、市場認可度高，屬于互聯網、大(dà)數據、雲計算、人工(gōng)智能、軟件和集成電(diàn)路、高端裝備制造、生(shēng)物(wù)醫藥等高新技術産業和戰略性新興産業，并且達到相當規模的創新企業

　　選取标準：一(yī)是已境外(wài)上市的紅籌企業，且市值不低于2000億元人民币。二是尚未在境外(wài)上市的創新企業（包括紅籌企業和境内注冊企業），最近一(yī)年營業收入須不低于30億元人民币，且估值不低于200億元人民币；或收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競争中(zhōng)處于相對優勢地位。

　　證監會開(kāi)展創新企業發行A股和CDR試點的基礎性制度安排，以明顯快于各方預期的速度果斷落地。“新經濟”登陸A股市場的理想就這樣照進了現實。

　　昨日晚間，國務院辦公廳轉發證監會《關于開(kāi)展創新企業境内發行股票(piào)或存托憑證試點若幹意見》（下(xià)稱《若幹意見》），明确新經濟企業可以通過試點方式，在境内發行股票(piào)或存托憑證。

　　同日，證監會對IPO辦法和創業闆IPO辦法作出修訂并公開(kāi)征求意見。此次修訂增加了針對新經濟試點企業在法規适用方面的豁免條款，以解決未盈利及特殊股權架構企業發行上市在現行制度層面的障礙。

　　境内資(zī)本市場服務新經濟企業将以試點方式展開(kāi)，并爲進一(yī)步深化改革、完善制度積累經驗、創造條件。《若幹意見》明确了服務國家戰略、堅持依法合規、穩步有序推進、切實防控風險等四項試點原則。

　　根據《若幹意見》以及試點方案，此次試點的主要内容包括四方面：

　　第一(yī)，明确了試點對象及選取機制。《若幹意見》要求，試點主要面向少數符合國家戰略、具有核心競争力、市場認可度高，屬于互聯網、大(dà)數據、雲計算、人工(gōng)智能、軟件和集成電(diàn)路、高端裝備制造、生(shēng)物(wù)醫藥等高新技術産業和戰略性新興産業，并且達到相當規模的創新企業。

　　選取标準包括兩類：一(yī)是已境外(wài)上市的紅籌企業，且市值不低于2000億元人民币。二是尚未在境外(wài)上市的創新企業（包括紅籌企業和境内注冊企業），最近一(yī)年營業收入須不低于30億元人民币，且估值不低于200億元人民币；或收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競争中(zhōng)處于相對優勢地位。具體(tǐ)的遴選标準将由證監會制定。

　　在試點企業的遴選上，證監會将成立科技創新産業化咨詢委員(yuán)會，按照試點企業标準，綜合考慮商(shāng)業模式、發展戰略、研發投入、新産品産出、創新能力、技術壁壘、團隊競争力、行業地位、社會影響、行業發展趨勢、企業成長性、預估市值等因素，對申請企業是否納入試點範圍作出初步判斷。證監會以此作爲重要依據，審核決定申請企業是否列入試點。咨詢委員(yuán)會的人員(yuán)構成包括相關行業權威專家、知(zhī)名企業家、資(zī)深投資(zī)專家等。

　　第二，明确了試點企業的發行條件和審核機制。根據本次試點方案，允許試點紅籌企業按程序在境内資(zī)本市場發行存托憑證上市；具備股票(piào)發行上市條件的試點紅籌企業也可申請在境内發行股票(piào)上市；境内注冊的試點企業可申請在境内發行股票(piào)上市。

　　試點企業公開(kāi)發行股票(piào)，應當符合證券法規定的發行條件，以及證監會經國務院批準規定的條件。針對試點企業可能存在的尚未盈利和未彌補虧損問題，證監會已啓動程序，修改IPO辦法和創業闆IPO辦法，設置豁免條款解決制度障礙。試點紅籌企業在境内發行以股票(piào)爲基礎證券的存托憑證，須符合證券法關于股票(piào)發行的基本條件，并符合《若幹意見》的要求。

　　證監會将根據證券法等規定，依照現行股票(piào)發行核準程序，核準試點企業在境内公開(kāi)發行股票(piào)；原則上依照股票(piào)發行審核程序，由發行審核委員(yuán)會依法審核試點紅籌企業存托憑證發行申請。

　　第三，對試點企業的信息披露和日常監管作出安排。試點企業在境内發行股票(piào)或者存托憑證，相關發行、上市和交易等行爲，均納入現行證券法規範範圍。證監會依據證券法和《若幹意見》及相關規定實施監管。

　　具體(tǐ)而言，試點紅籌企業原則上依照現行上市公司信息披露制度履行信息披露義務。對于已在境外(wài)市場上市的試點紅籌企業，在境外(wài)披露的信息應當以中(zhōng)文在境内同步披露，披露内容應當一(yī)緻。試點企業違法違規發行證券，未按規定披露信息、所披露信息存在虛假記載、誤導性陳述或重大(dà)遺漏的，應依照證券法等法律法規規定承擔法律責任。

　　證監會将依據證券法規定，與試點紅籌企業上市地等相關國家或地區的證券監督管理機構建立監督管理合作機制，實施跨境監管。

　　第四，明确了試點的投資(zī)者保護要求。證監會要求，試點企業發行股票(piào)的，須按照境内現行股票(piào)發行的投資(zī)者保護制度執行。尚未盈利試點企業的控股股東、實際控制人和董事、高級管理人員(yuán)在企業實現盈利前不得減持上市前持有的股票(piào)。

　　試點企業發行存托憑證的，應當确保存托憑證持有人實際享有的權益與境外(wài)基礎股票(piào)持有人的權益相當，由存托人代表境内投資(zī)者對境外(wài)基礎股票(piào)發行人行使權利。在投資(zī)者合法權益受到違法行爲侵害的情況下(xià)，試點企業應當确保境内投資(zī)者獲得與境外(wài)投資(zī)者相當的賠償。

　　A股市場即将迎來的新經濟企業規模有多大(dà)？證監會明确，考慮到創新企業具有投入大(dà)、叠代快、易被颠覆等固有特點，在支持創新企業境内發行上市過程中(zhōng)，将本着穩中(zhōng)求進的工(gōng)作總基調，采取試點方式推進。試點過程中(zhōng)，還将注重風險防控，依法合規，統籌謀劃，循序漸進，保護中(zhōng)小(xiǎo)投資(zī)者合法權益，維護資(zī)本市場穩定。尤其将着重處理好試點與風險防控的關系，把防控風險放(fàng)到更加重要的位置。

　　證監會新聞發言人常德鵬表示，爲穩定市場預期，證監會将對試點企業嚴格把關，嚴格按标準和程序甄選企業，把握企業數量和融資(zī)規模，合理安排發行時機與發行節奏。同時，将強化審慎監管和投資(zī)者保護，督促市場參與各方恪盡職守，歸位盡責，嚴厲打擊各類違法違規行爲。

　　《若幹意見》的發布鳴響了境内資(zī)本市場接納新經濟企業的發令槍。據悉，下(xià)一(yī)步，證監會還将加強與各地區、各相關部門的協調配合，抓緊完善相關配套制度和監管規則，推動試點工(gōng)作有序展開(kāi)。