金融業嚴監管效應顯現。Wind數據顯示，5月信托業新發行産品數量和規模進一(yī)步下(xià)滑，雙雙創下(xià)年内新低。

業内人士認爲，4月上中(zhōng)旬，銀監會半個月内連續出台7個監管文件，要求消除多層嵌套和去(qù)通道化以及限制監管套利行爲。短期内，信托業通道業務、房地産信托業務等傳統融資(zī)類業務受到一(yī)定程度影響。

新發規模創年内新低

Wind數據顯示，5月信托産品新發行合計372隻，規模652.7億元，平均預計年化收益率6.35%，新發行數量與規模均創下(xià)年内新低。

其中(zhōng)，3月和4月新發行産品數量分(fēn)别爲747隻和562隻，新發行産品規模分(fēn)别爲1495.7億元和791.2億元。這意味着，4月份和5月份信托新發行數量與規模接連下(xià)滑。

業内人士認爲，4月份銀監會出台7個監管文件後，越來越多信托公司提高風控标準，應對嚴格的監管檢查，新發行産品的數量自然受到限制。

按照資(zī)金運用方式劃分(fēn)，5月證券投資(zī)類信托新發行120隻産品，合計規模109.7億元，環比下(xià)降45.12%；貸款類信托新發行41隻，合計規模60.15億元，環比下(xià)降39.4%；債權投資(zī)類信托新發行6隻，合計規模4.9億元，環比下(xià)降75%。

信托業首當其沖的是通道業務。

系列監管文件中(zhōng)明确提出，要消除多層嵌套、去(qù)通道化、限制監管套利。其中(zhōng)，銀監會46号文中(zhōng)對“三套利”作了頗爲細緻的規定，例如“通過借助信托等通道方，設立定向資(zī)管計劃等模式，規避資(zī)本充足指标”等。中(zhōng)融信托研究部認爲，可以預計信托的通道業務會出現明顯回落，或将對未來信托業增資(zī)形成一(yī)定制約。

系列監管文件還對傳統信托融資(zī)類業務也有影響。例如，6号文中(zhōng)明确指出“重點關注房地産信托業務增量較大(dà)、占比較高的信托公司”。因此，房地産信托業務增長會有所受限。

按投資(zī)領域劃分(fēn)，5月房地産信托新發行産品數量14隻，合計規模35.2億元，規模環比有所增長，但較3月房地産信托規模55.8億元減少36.92%；基礎設施信托新發行産品規模合計僅5000萬元，較3月和4月的億元級規模大(dà)幅減少。

行業轉型仍待探索

中(zhōng)融信托研究部認爲，新的監管要求将使信托業通道業務承壓，或對未來信托業的增長形成一(yī)定的制約，但長期來看，這種“強監管”有利于信托向本源回歸，信托公司也可以此爲契機，提升主動管理能力。

實際上，5月份除了新産品發行數量和規模下(xià)滑，信托産品成立的數據也出現下(xià)滑。用益信托數據顯示，5月新成立信托産品523隻，規模合計1108.4億元，環比下(xià)降6.6%。

用益信托研究員(yuán)帥國讓認爲，4月以來信托新發行産品出現下(xià)滑，與信托業遇到困境有關。信托投融資(zī)面臨一(yī)定限制，整個信托業仍然在深度轉型中(zhōng)。

中(zhōng)融信托研究部認爲，此次監管打破了資(zī)管行業過去(qù)的業務模式，包括通道模式、嵌套模式以及同業模式等，繼而對行業内不同産品結構的機構收入和規模都産生(shēng)了一(yī)定程度的影響。

西北(běi)地區一(yī)位信托公司市場部副總經理對證券時報記者表示，盡管去(qù)年年底召開(kāi)的信托業年會上，銀監會有關領導提出了信托業八大(dà)業務分(fēn)類，爲信托業發展轉型指出了方向，但是今年以來監管層連續下(xià)發多個監管文件，要求公司自查和整改，又(yòu)使得公司不得不停下(xià)腳步，重新審視轉型的方向。

“不少公司忙自查和接受銀監局現場檢查，在嚴監管環境下(xià)，選擇觀望，暫停了不少新項目，今年5個月都過去(qù)了，做的業務量同比少很多。下(xià)一(yī)步需要監管或者行業探讨轉型的明确方向，給行業明确信号哪些業務可以開(kāi)展，哪些可以重點開(kāi)展。”上述信托公司人士表示，“下(xià)半年公司得加緊幹，否則年初制定的利潤目标難以完成。”