再融資新(xīn)規出台，基金公(gōng)司積極參與。據中(zhōng)國(guó)基金報記者統計，新(xīn)規發布後，已有(yǒu)近百家上市公(gōng)司修改或新(xīn)披露了定增預案，興全、富國(guó)、建信、睿遠(yuǎn)、前海開源、财通等基金公(gōng)司參與其中(zhōng)，後續還有(yǒu)不少基金公(gōng)司為(wèi)進入定增市場積極布局，準備大幹一場。

看準定增市場機遇，跟蹤備戰成為(wèi)近期不少基金公(gōng)司的業務(wù)重點。

“我們對全部定增項目都保持緊密跟蹤，嚴格按照标準篩選标的。目前已儲備了一些重點标的，三四月份會參與一些重點項目。”九泰基金定增投資中(zhōng)心總經理(lǐ)劉開運表示目前正在與企業頻繁交流。

博時基金研究部副總經理(lǐ)金晟哲表示，對已覆蓋上市公(gōng)司保持持續溝通，摸底潛在機會，提前做好基本面研究，篩選項目池。同時與發行方和投行緊密聯系，第一時間掌握定增資産(chǎn)供應信息。“未來定增市場機遇與挑戰并存。門檻大幅降低，優質(zhì)項目的競争愈發激烈，具(jù)備項目獲取、公(gōng)司研究、資産(chǎn)定價等全方面主動管理(lǐ)能(néng)力的投資管理(lǐ)機構，才可(kě)能(néng)在定增市場做大規模并為(wèi)客戶帶來回報。”

據中(zhōng)國(guó)基金報記者了解，看準定增市場将迎來黃金發展期，此前對定增業務(wù)積累較多(duō)的基金公(gōng)司已迅速行動起來。“有(yǒu)很(hěn)多(duō)公(gōng)司來找我們談項目，比之前熱度要高很(hěn)多(duō)，我們也準備精(jīng)選其中(zhōng)優質(zhì)項目參與。”一位基金公(gōng)司投研人士表示。

Wind資訊數據顯示，2月15日至29日，滬深兩市共有(yǒu)76家上市公(gōng)司披露增發預案。公(gōng)募比較看好的立思辰(300010,股吧)，有(yǒu)興全、建信、睿遠(yuǎn)等基金公(gōng)司參與，認購(gòu)金額分(fēn)别為(wèi)2.5億元、4000萬元和2.3億元。富國(guó)基金(博客,微博)和興全基金參與了中(zhōng)密控股，認購(gòu)金額各6000萬元。此外，前海開源和财通兩家基金參與了恒邦股份(002237,股吧)，認購(gòu)金額分(fēn)别為(wèi)2億元和1億元；興全基金則積極布局藥石科(kē)技(jì )(300725,股吧)，認購(gòu)6.5億元；麥迪科(kē)技(jì )(603990,股吧)獲富國(guó)基金0.6億元認購(gòu)。

“2017年監管變化讓整個定增市場降至冰點，這次政策調整激活了市場，後續還會有(yǒu)更多(duō)基金公(gōng)司參與。”據一位業内人士表示，年初以來權益基金發行規模可(kě)觀，大量的新(xīn)增資金需要尋找價格合适的優質(zhì)資産(chǎn)，這也從需求上促使基金公(gōng)司成為(wèi)增發領域的主要玩家之一。

在看準機遇的同時，不少基金公(gōng)司非常重視精(jīng)選個股以及風險控制。

劉開運表示，參與定增項目，判斷基礎是标的的長(cháng)期競争能(néng)力和長(cháng)期成長(cháng)性，并需要同時滿足兩個标準：一是最近三年平均ROE≥8%，二是最近三年扣非淨利潤複合增速≥10%。同時，在風險控制上，會深入研究定增标的，發現風險點，控制參與标的估值水平，留出一定安(ān)全邊際。

招商(shāng)基金投資支持與創新(xīn)部總監姚飛軍表示會從行業景氣、個股景氣和估值三個維度對定增項目進行評估；同時考慮到項目的鎖定期，會對未來6個月時間維度的景氣變化進行重點分(fēn)析，優先考慮行業景氣度向上确定性較高，估值相對合理(lǐ)的項目。而對于目前估值較低的周期性闆塊，考慮到部分(fēn)項目的下行風險有(yǒu)限，如果可(kě)以拿(ná)到較理(lǐ)想的價格，也會适度參與。

在風險控制上，姚飛軍表示，前期的項目選擇，公(gōng)司有(yǒu)嚴格的标準，對于高風險個股設置禁投池。同時，對于定增公(gōng)司的潛在風險進行評估，例如其商(shāng)譽減值風險和股權質(zhì)押風險等。

諾德(dé)基金表示，選擇标的還是要回歸基本面，由于定增有(yǒu)鎖定期，所以企業基本面是定增投資機構必須考量的維度，包括行業的景氣周期，成長(cháng)空間和競争格局，基礎資産(chǎn)有(yǒu)合理(lǐ)的盈利能(néng)力，并且具(jù)備一定的核心競争力，在盈利質(zhì)量上能(néng)給股東創造持續現金流。

看好今年定增市場

“此次再融資政策的落地，将成為(wèi)市場風格進一步切換的催化劑，中(zhōng)小(xiǎo)盤股票投資機會将會是未來一兩年的重要方向。定增投資作(zuò)為(wèi)典型的成長(cháng)股投資策略，受益于此次再融資政策的落地實施，将成為(wèi)今年非常具(jù)有(yǒu)吸引力的投資品種。”劉開運表示。

金晟哲也表示，當下是參與定增市場非常好的時點。“目前正是天時、地利、人和，天時是市場正處在牛熊交界或是熊市的尾部。地利則是指，從2019年開始資本市場的政策不停地松綁，對于參加者來說比較有(yǒu)利。人和是指折價。定增剛剛重新(xīn)回到投資者的視野，很(hěn)多(duō)産(chǎn)品還在籌備中(zhōng)，這個時候參與，報價的人不會像2016年、2017年那麽多(duō)，還能(néng)拿(ná)到不錯的折價。”

姚飛軍也看好今年權益市場的整體(tǐ)表現，認為(wèi)新(xīn)規将為(wèi)機構投資者帶來更好的介入機會。從全年維度看市場仍有(yǒu)一定上行空間，當前整體(tǐ)估值仍相對較低，疫情對于全球經濟有(yǒu)短期沖擊，但逆周期政策也将加碼；再融資門檻降低之後，上市公(gōng)司參與熱情較高，篩選質(zhì)地好、發行底價合理(lǐ)的項目，能(néng)夠增厚安(ān)全墊，獲得較好的預期收益。