最近幾年來，不少融資(zī)租賃公司在投放(fàng)後的租賃期内先後都遇到出險的項目，有些單個出險項目的融資(zī)額不小(xiǎo)，有些公司出險項目的個數還不少，給企業的日常經營、流動性管理、資(zī)産管理、經營業績及後續發展造成嚴重的不利影響。融資(zī)租賃并不是一(yī)個複雜(zá)的産品，爲什麽這幾年會遇到這麽多的産品爆雷問題，是不是要簡單的歸結爲經濟下(xià)行的外(wài)部經營環境不佳，有沒有風險化解的辦法呢？本文拟做簡要的分(fēn)析，供大(dà)家參考。
    融資(zī)租賃是融物(wù)與融資(zī)相結合的一(yī)種資(zī)金融通工(gōng)具，實際上屬于設備金融的範疇，其本質在于通過向承租人融通資(zī)金來達到設備促銷的目的，但是多年來不少融資(zī)租賃業務的開(kāi)展偏離(lí)了這個初衷，“融資(zī)”的成分(fēn)遠遠大(dà)于“融物(wù)”，類信貸的産品比比皆是。衆所周知(zhī)，融資(zī)租賃公司作爲資(zī)金的出借方，是靠經營風險來盈利的企業，穩健經營至關重要。融資(zī)租賃産品面臨的主要風險可以簡要概括爲承租人的信用風險、租賃物(wù)的資(zī)産風險和項目交易結構風險。在經濟下(xià)行的大(dà)環境下(xià)，管理好這三大(dà)風險的難度在加大(dà)，但是融資(zī)租賃公司還是應該首先從自身的角度來化解資(zī)産質量的問題、管控風險，企業完全可以通過持續構建并完善全公司、全員(yuán)、全過程、全覆蓋、全周期、多角度、不間斷的全面風險管理體(tǐ)系來有效管控租賃産品可能面臨的風險。
一(yī)般而言，相對于銀行信貸，融資(zī)租賃産品的融資(zī)成本不低，産品的交易對手資(zī)質不是太好。融資(zī)租賃産品是需要控制風險、薄利多銷的，“投放(fàng)九個項目的盈利可能還不能彌補一(yī)個項目成爲不良造成的損失”。“合規是底線，風險管理是生(shēng)命線”，在融資(zī)租賃公司劃歸銀保監會和地方金融監督管理局來強監管的背景下(xià)，融資(zī)租賃公司更需要加強合規風控，努力做到合規風控全覆蓋，通過持續提升自身的經營管理能力尤其是風險管理核心競争力來實現公司的良性可持續發展。

如何加強融資(zī)租賃産品的風險管控呢？首先要重視對承租人還款能力的評估。重點分(fēn)析還款來源，承租人的第一(yī)還款來源永遠是最重要的，要着重關注交易對手的商(shāng)業模式、上下(xià)遊和經營性現金流的可持續性穩定性，關注交易對手的行業供需情況競争态勢及所處行業地位，關注交易對手所處的企業成長階段以及分(fēn)析的側重點。通過分(fēn)析融資(zī)結構的變化，評估交易對手的外(wài)部融資(zī)能力和流動性狀況。風險敞口要跟承租人的還款能力和外(wài)部融資(zī)能力保持一(yī)緻。承租人和保證人的财務真實性是否已經核查，是否有非财務的因素在支撐财務分(fēn)析。融資(zī)租賃業務要走專業化評估道路，努力實現信用風險管理的精細化。另外(wài)，多年的融資(zī)租賃業實踐證明，融資(zī)租賃公司要走專業化發展道路，結合股東的資(zī)源禀賦和市場需求，圍繞所選擇的專業化業務方向深耕細作久久爲功，才能真正解決好對承租人信用風險的識别、評估、控制、緩釋、監測和化解。
其次，要重視租賃物(wù)的物(wù)權擔保功能以及租賃物(wù)的資(zī)産處置價值。評估租賃産品的風險，離(lí)不開(kāi)對租賃物(wù)資(zī)産風險的評估。要明确租賃物(wù)的産權無瑕疵并且可以把所有權确權到租賃公司名下(xià)，還要明确租賃物(wù)處置價值對租賃公司債權的保障程度。在租賃物(wù)的選取上，要評估租賃物(wù)是否爲承租人的核心設備或核心資(zī)源，是否可以産生(shēng)還款現金流或使用價值，要重視通過獲得租賃物(wù)的所有權來加大(dà)承租人的違約成本。其中(zhōng)，對于租賃物(wù)或融資(zī)資(zī)金承建項目還處于在建工(gōng)程狀态的，一(yī)般應該在項目點火(huǒ)或投産後再投放(fàng)資(zī)金。需要強調的是，即使爲了增加租賃物(wù)的流通性和處置價值以及租賃物(wù)對租賃債權的保障程度，融資(zī)租賃公司也要想方設法鼓勵開(kāi)展直接租賃業務，努力擴大(dà)直接租賃業務占比。
   最後，在融資(zī)租賃産品交易結構的設計上，任何時候都要确保不出事，任何時候都要做好最壞的準備，防範項目交易結構風險。要結合承租人的盈利模式、現金流和資(zī)金周轉情況來設計租金收取的合理方式。要結合交易對手的商(shāng)業模式及資(zī)源禀賦來設計租賃産品的增信措施，盡可能加大(dà)承租人的違約成本，盡可能給後續資(zī)産管理階段留有留足風險處置手段。很多教訓驗證了，如果承租人本身的還款能力有問題，通過保證擔保的方式來化解租金收取的可靠性往往要大(dà)打折扣。融資(zī)租賃公司要特别重視對法律文本的設計。融資(zī)租賃産品的交易結構不能太複雜(zá)，看不懂的項目甯可不做。對租賃期内可能的市場變化（包括由于政策調整帶來的市場變化），要事先采取必要的前瞻性預防措施。

初創的融資(zī)租賃公司一(yī)定要設置風險限額，特别重視對單一(yī)客戶集中(zhōng)度的管理，不能犯公司在起步階段就在大(dà)的租賃項目上栽跟頭的教訓。融資(zī)租賃公司尤其在大(dà)中(zhōng)型項目的選取上，甯可不做，也不要出事；公司不會因爲少做了一(yī)個項目就如何，卻可能由于做了一(yī)些出險項目而被拖累幾年。即使要用投行的眼光來評估項目，也最好不要做承租人的單一(yī)最大(dà)債權人，要通過跟其它融資(zī)機構的風險共擔來分(fēn)散風險。
   多年來的從業經驗告訴我(wǒ)們，融資(zī)租賃公司還要重視對項目來源的管理，防範道德風險。要盡最大(dà)可能保證租賃項目盡調的質量，落實雙人盡調，盡調前要準備訪談問題；盡調中(zhōng)落實跟承租人高管的訪談、要現場查看租賃物(wù)和承租人主要生(shēng)産線，盡調中(zhōng)要有意識的采用交叉驗證；盡調中(zhōng)提前了解實際控制人名下(xià)的财産線索和資(zī)産情況；盡調歸來後要及時出具盡調訪談會議紀要。融資(zī)租賃的項目評估中(zhōng)有很多好的做法，融資(zī)租賃的項目評估要多做笨功夫，把項目盡調和評估以及出具審查報告都做紮實。如果有看不懂的、看不明白(bái)的項目，風險管理人員(yuán)要堅決的進行風險回避。隻有真正理解了産業，才可能做好融資(zī)租賃項目的評估。融資(zī)租賃公司的業務開(kāi)展要依托股東的資(zī)源禀賦，對于選擇的專業化業務方向要深耕細作、久久爲功、持續發力。
   融資(zī)租賃公司在任何時候、任何發展階段都要特别重視對風險管理文化和合規文化的建設，要努力讓公司每一(yī)名員(yuán)工(gōng)常懷敬畏之心，敬畏市場，敬畏風險，敬畏交易對手。公司既要不斷補充修訂完善風險管理及合規制度，更要狠抓合規風控制度落實。業務跟合規風控的關系是控制風險、合作共赢。風險管理的關鍵在于解決問題控制風險化解風險。隻要公司内部前中(zhōng)後台群策群力，控制住了融資(zī)租賃産品的風險，從一(yī)定意義講，就真正實現了低成本的良性可持續發展。
   有些融資(zī)租賃公司現在由于資(zī)産質量不佳導緻企業發展面臨很大(dà)的困境，造成這種被動局面的原因與其說是因爲經濟下(xià)行的外(wài)部經營環境不佳，更不如說歸根結底是因爲融資(zī)租賃公司前期過于重視規模擴張、粗放(fàng)式發展，而公司經營管理能力尤其合規風控能力沒有及時跟上造成的。隻要真正下(xià)功夫，融資(zī)租賃公司是可以做到控制住産品風險的，至少不要犯本來可以避免的錯誤。吃一(yī)塹，長一(yī)智，融資(zī)租賃公司要發展壯大(dà)，要真正辦成有特色的融資(zī)租賃公司，必須持續加強風險管理和合規建設，公司的合規風控能力要經得起時間檢驗。