11月25日，中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行發布了《中(zhōng)國(guó)金融穩定報告（2019）》（以下簡稱《報告》），對2018年以來我國(guó)金融體(tǐ)系的穩健性狀況進行了全面評估。《報告》對我國(guó)住戶部門債務(wù)、科(kē)創闆制度安(ān)排等相關内容進行了詳細的分(fēn)析闡述。
《報告》建議，下一步，應堅持從宏觀審慎視角密切關注住戶部門債務(wù)風險變化，防範住戶部門債務(wù)水平的過快上漲；充分(fēn)發揮科(kē)創闆資本市場改革試驗田作(zuò)用(yòng)，探索完善資本市場發行、交易、退市機制，使資本市場更好地服務(wù)于國(guó)家戰略和國(guó)民(mín)經濟發展大局。
房貸較快增長(cháng)趨勢得到抑制
2018年，我國(guó)住戶部門債務(wù)水平上升趨勢有(yǒu)所放緩，個人住房貸款的較快增長(cháng)勢頭得到一定程度的抑制，短期消費貸款在經曆2017年的異常增長(cháng)後企穩回落，經營貸款增速小(xiǎo)幅回升，互聯網金融行業個人貸款增速有(yǒu)所減緩。
數據顯示，2018年末，我國(guó)住戶部門貸款餘額47.9萬億元，同比增長(cháng)18.2%，增速較上年回落3.2個百分(fēn)點。住戶部門貸款餘額占存款類金融機構全部貸款餘額的比例為(wèi)35.1%，同比上升2.8個百分(fēn)點。從貸款期限看，住戶部門貸款中(zhōng)的短期貸款和中(zhōng)長(cháng)期貸款餘額占比分(fēn)别為(wèi)29%和71%，與上年比例基本持平。
值得一提的是，2018年末，個人住房貸款餘額為(wèi)25.8萬億元，占住戶部門債務(wù)餘額的比例為(wèi)53.9%，同比增長(cháng)17.8%，增速連續兩年回落，較同期住戶部門全部貸款增速低0.4個百分(fēn)點，自2014年以來首次低于住戶部門全部貸款增速。
分(fēn)析指出，2018年，房地産(chǎn)市場在調控措施不斷升級的背景下逐步回歸理(lǐ)性。從全國(guó)平均水平看，2018年房價增速基本延續了2017年以來的放緩趨勢，全年上漲5.1%，漲幅較上年末回落2.1個百分(fēn)點。相應地，2017年末和2018年末，個人住房貸款餘額同比增速分(fēn)别較上年同期降低15.9個和4.4個百分(fēn)點，與房價增速趨勢基本一緻。受個人住房貸款增速變化影響，住戶部門全部貸款增速也連續兩年保持小(xiǎo)幅回落。
央行在《報告》中(zhōng)表示，下一步，應堅持從宏觀審慎視角防範住戶部門債務(wù)風險，多(duō)措并舉應對部分(fēn)地區(qū)住戶部門債務(wù)增速過快和部分(fēn)低收入家庭債務(wù)負擔過重問題。具(jù)體(tǐ)來看，要繼續嚴格遵循“房住不炒”的政策定位，完善“因城施策”差别化住房信貸政策，抑制投機性購(gòu)房，促進形成“租售并舉”的住房制度；鼓勵金融機構創新(xīn)消費金融業務(wù)模式和拓展服務(wù)領域，同時提高對消費信貸産(chǎn)品的風險管理(lǐ)能(néng)力；發揮普惠金融政策引導和激勵作(zuò)用(yòng)，加強金融知識普及，加快建立全覆蓋的個人征信體(tǐ)系等。
切實加強投資者保護
值得一提的是，當前，我國(guó)經濟已經從高速增長(cháng)階段轉變為(wèi)高質(zhì)量發展階段，經濟再平衡正在持續推進，實體(tǐ)經濟對金融服務(wù)的需求不斷提升。在此背景下，以培育更多(duō)科(kē)技(jì )創新(xīn)企業、助力經濟轉型升級為(wèi)目标，黨中(zhōng)央、國(guó)務(wù)院批準上海證券交易所設立科(kē)創闆并試點注冊制。經過7個多(duō)月的籌備，科(kē)創闆于2019年6月13日正式開闆，首批25家公(gōng)司已于7月22日正式上市交易。《報告》指出，科(kē)創闆及相關創新(xīn)制度的推出，有(yǒu)利于豐富完善多(duō)層次資本市場體(tǐ)系，構建更具(jù)彈性的資本市場，提升資本市場服務(wù)實體(tǐ)經濟的能(néng)力。
《每日經濟新(xīn)聞》記者注意到，《報告》對科(kē)創闆的制度創新(xīn)進行了梳理(lǐ)，主要包含以下五個内容：更富包容性的發行上市條件；更加市場化的新(xīn)股發行定價機制；靈活高效的交易制度；試行保薦人“跟投”制度；更嚴格的退市制度。
此外，央行提出對科(kē)創闆制度安(ān)排的思考和政策建議，除了修訂相關法律規定，提升證券市場違法違規成本外，還指出要切實加強投資者保護、建立科(kē)創闆動态評估機制。
具(jù)體(tǐ)來看，要進一步完善民(mín)事訴訟渠道，可(kě)考慮利用(yòng)上海已成立全國(guó)首家金融法院的有(yǒu)利契機，探索培育中(zhōng)國(guó)特色的集團訴訟制度，讓中(zhōng)小(xiǎo)投資者可(kě)以通過法律途徑維權，切實維護投資者利益，提高對證券違法行為(wèi)的威懾力。在舉證責任方面，鑒于證券市場違法犯罪具(jù)有(yǒu)專業性、複雜性、隐蔽性等特征，難以舉證、查處困難，可(kě)考慮借鑒成熟市場經驗，實行舉證責任倒置，通過辯方舉證解決舉證困難問題。
同時，在科(kē)創闆試點注冊制過程中(zhōng)，定期對相關制度安(ān)排進行動态評估。試點成熟一項推廣一項，需要進一步改進的，盡快根據試點相關情況進行完善，形成可(kě)複制、可(kě)推廣的經驗。
