經過幾十年的探索和過去(qù)幾年的快速發展，我(wǒ)國融資(zī)租賃行業在融資(zī)和業務開(kāi)展出現了新的特征。融資(zī)方面，目前多數融資(zī)租賃公司取得資(zī)金的渠道仍以商(shāng)業銀行爲主，與商(shāng)業銀行合作産品也逐漸多樣化，從傳統的流動資(zī)金貸款擴大(dà)到跨境融資(zī)及配套的資(zī)金交易業務、保理業務、保函業務、銀行購買信用債等。此外(wài)，不少融資(zī)租賃企業已經開(kāi)始在資(zī)本市場進行直接融資(zī)，或者與券商(shāng)、保險資(zī)金、産業基金合作，嘗試融資(zī)渠道多元化。 業務開(kāi)展方面，雖然融資(zī)租賃業務仍是融資(zī)租賃公司的核心業務及主要收入來源，但基于對特定行業知(zhī)識和資(zī)源的積累，部分(fēn)融資(zī)租賃公司還可通過顧問咨詢、貿易、供應鏈金融等多元化的業務模式與客戶展開(kāi)更深層次的協同合作，實現了垂直式和穿透式經營。
融資(zī)租賃作爲與實體(tǐ)經濟最爲緊密的金融業态，已經成爲與銀行信貸、資(zī)本市場并列的三大(dà)金融工(gōng)具之一(yī)。經過幾十年的探索和近十年的快速發展，我(wǒ)國融資(zī)租賃行業在企業數量、注冊資(zī)本、合同金額上均有了很大(dà)的突破，在融資(zī)和業務開(kāi)展也出現了新的特征。
一(yī)、 融資(zī)端
融資(zī)租賃企業的融資(zī)渠道可以分(fēn)爲股權融資(zī)和債權融資(zī)。企業可以通過海外(wài)上市、借殼重組上市、專項資(zī)産管理計劃等方式開(kāi)展全方位的融資(zī)。
例如渤海租賃的借殼上市；遠東宏信的香港上市；國有商(shāng)業銀行控股的金融租賃公司偏愛使用同業拆借的方式融資(zī)；信托融資(zī)的方式第三方融資(zī)租賃公司使用較多，但成本高于銀行貸款。考慮到融資(zī)成本、境外(wài)融資(zī)的不便等問題，這些融資(zī)方式目前應用并不廣泛。
2011年商(shāng)務部出台了《關于十二五期間促進融資(zī)租賃行業發展的指導意見》，支持融資(zī)租賃企業運用保理、上市、發行債券、信托、基金等方式拓寬融資(zī)渠道，降低融資(zī)成本，鼓勵企業通過資(zī)産證券化等方式盤活租賃資(zī)産，創新融資(zī)模式。融資(zī)租賃企業自身也在不斷探求新方式拓寬融資(zī)渠道。
1. 與銀行合作更加多樣化
從商(shāng)業銀行融資(zī)是多數融資(zī)租賃企業的主要融資(zī)方式。随着國家政策的支持，以及融資(zī)租賃業務的多元化發展，融資(zī)租賃公司與銀行的合作除了傳統的流動資(zī)金貸款外(wài)，還包括跨境融資(zī)及配套的資(zī)金交易業務、保理業務、保函業務、銀行投資(zī)融資(zī)租賃企業信用債等。
（1）跨境融資(zī)及配套的資(zī)金交易業務
近幾年，随着國家政策的支持，融資(zī)租賃公司可選擇的融資(zī)銀行越來越多。尤其對于注冊地在自貿區的融資(zī)租賃企業，其可以選擇的合作銀行與合作模式更加多。在滿足外(wài)彙管理的前提下(xià)，融資(zī)租賃公司可向境外(wài)借取成本更低的資(zī)金。
融資(zī)租賃企業跨境融資(zī)的模式一(yī)般是：
①、在融資(zī)租賃公司提供全額保證金或在銀行有足夠授信額度的情況下(xià)，境内商(shāng)業銀行其開(kāi)立融資(zī)性保函；
②、境外(wài)金融機構以境内銀行開(kāi)出的融資(zī)性保函爲擔保條件，向境内注冊的外(wài)資(zī)租賃公司發放(fàng)外(wài)債貸款。這種模式要符合國家外(wài)彙管制的規定，要求境内注冊的外(wài)資(zī)租賃公司有足夠的外(wài)債規模。爲了規避利率和彙率波動風險，商(shāng)業銀行還可以爲租賃公司辦理配套的資(zī)金交易業務，如利率調期、彙率調期、遠期結售彙等産品。
（2）保理業務
商(shāng)業銀行可爲融資(zī)租賃公司提供的保理服務包括應收賬款管理及融資(zī)服務等。應收賬款管理服務是指在租賃公司及其承租人在合作銀行開(kāi)設結算賬戶，約定将租金回到在銀行開(kāi)立的監管專戶，銀行定期或不定期向其提供關于應收賬款的回收情況、逾期賬款情況、對賬單等各種财務和統計報表，協助其進行應收賬款管理。融資(zī)服務是指租賃公司以已完成的租賃項目形成的應收賬款轉讓給銀行，商(shāng)業銀行基于應收賬款的轉讓爲其提供融資(zī)。
（3）保函業務
随着在特定行業的專業化經營和渠道積累，部分(fēn)融資(zī)租賃企業的收入來源除了融資(zī)租賃外(wài)，還包括了設備銷售以及咨詢服務等其他業務。對于介入醫療設備銷售的融資(zī)租賃企業來說，其下(xià)遊客戶醫院的議價能力較強，往往會需要租賃企業在投标環節和銷售環節開(kāi)立相應的保函。商(shāng)業銀行可在租賃企業提供全額保證金或占用其授信額度的前提下(xià)爲其開(kāi)立保函，幫助其業務銷售。
（4）商(shāng)業銀行投資(zī)租賃企業信用債
随着我(wǒ)國資(zī)本市場的開(kāi)放(fàng)，越來越多的融資(zī)租賃企業通過發行資(zī)産支持債券在資(zī)本市場進行直接融資(zī)。商(shāng)業銀行可使用自有資(zī)金或代客理财資(zī)金通過定向資(zī)産管理計劃等各類特殊目的載體(tǐ)投資(zī)企業資(zī)産支持證券業務，爲融資(zī)租賃企業提供支持。
2. 與信托公司合作
融資(zī)租賃公司加強與信托公司合作，可以有效拓寬融資(zī)租賃企業融資(zī)渠道，促進民間資(zī)本進入實體(tǐ)經濟領域，更好促進産融結合，提高金融運行效率，因而具有廣闊的發展前景。
（1）融資(zī)租賃集合信托模式
信托公司與租賃公司合作，借助租賃公司的項目資(zī)源、專業管理經驗，信托公司發行融資(zī)租賃集合信托計劃，由信托公司将資(zī)金貸給租賃公司用于購買設備，租賃給承租人使用并收取租金，以達到投資(zī)者獲取穩定信托收益的目的。
（2）租賃資(zī)産收益權受讓集合信托模式
租賃公司爲了盤活資(zī)産，可将一(yī)個或多個租賃項目未來的租金收入形成租賃資(zī)産的收益權進行轉讓，信托公司通過發行租賃資(zī)産收益權受讓集合信托計劃，以信托資(zī)金受讓該租賃資(zī)産的收益權，信托期滿後，由租賃公司溢價回購租賃資(zī)産的收益權，獲取信托收益。
3.與保險公司合作
融資(zī)租賃公司引入長期限的保險資(zī)金，對于改善整個融資(zī)租賃行業的負債結構能起到良好的标杆作用。同時，險資(zī)入租也爲保險資(zī)金拓寬了運用領域和投資(zī)渠道，優化了保險資(zī)金的資(zī)産配置結構，達到了雙赢。保險先收後付的投資(zī)需求與融資(zī)租賃先付後收的資(zī)金需求，具有良好協同關系。不過，保險公司或資(zī)産管理公司設立資(zī)産管理計劃将保險資(zī)金投入融資(zī)租賃項目，需要經保監會審批。
險資(zī)入租的合作模式包括直接投資(zī)方式和間接投資(zī)方式。直接投資(zī)方式包括保險機構将資(zī)金直接投資(zī)租賃公司購買租賃公司股權或爲租賃公司增資(zī)擴股。間接投資(zī)方面，比如租賃公司與保險資(zī)産管理公司合作，通過向保險公司發行基礎設施債權管理計劃引入保險資(zī)金。融資(zī)租賃獲得保險資(zī)金後，可補充自身經營周轉所需資(zī)金，增加融資(zī)租賃項目投放(fàng)。
2013年5月平安租賃與平安資(zī)産管理有限責任公司在上海簽署合作備忘錄，這是中(zhōng)國融資(zī)租賃行業首次引入保險資(zī)金，标志(zhì)着險資(zī)“入租”的通道正式打開(kāi)。
4.與産業基金合作
2015年，國務院發布《關于加快融資(zī)租賃業發展指導意見》，明确指出支持設立融資(zī)租賃業産業基金，引導民間資(zī)本加大(dà)投入。爲了支持融資(zī)租賃業加快發展壯大(dà)，各地政府可設立融資(zī)租賃基金，提供融資(zī)及其他增值服務，拉動實體(tǐ)經濟增長。
具體(tǐ)做法包括：
（1）以政府财政出資(zī)爲引導，按一(yī)定的比例通過專業機構（券商(shāng)）共同組建融資(zī)租賃産業基金，由券商(shāng)擔任普通合夥人組成專業化團隊，按照市場化方式運作。
（2）圍繞當地政府引導基金重點扶持發展的産業布局，引導上市公司作爲投資(zī)顧問，投資(zī)于當地融資(zī)租賃公司。通過股權收購行業整合投資(zī)，夾層投資(zī)以及法律法規允許的投資(zī)方式對标的公司的上下(xià)遊産業鏈進行并購投資(zī)，通過對目标公司業務重組及改善，提升企業價值。
（3）以當地政府引導基金和券商(shāng)綜合經營資(zī)源爲依托，通過對投資(zī)标的業務重組及改善，提升企業價值，最終以獨立上市，股權轉讓定向增發等多種方式退出獲取基金收益，從而使财政資(zī)金發揮更多的市場引領與杠杆作用。
5、資(zī)産證券化
資(zī)産證券化作爲新興的融資(zī)方式，能夠有效幫助企業回籠資(zī)金、盤活存量資(zī)産、降低融資(zī)成本，促進經濟和資(zī)本市場的協調發展，因此受到管理層的大(dà)力支持，并得到資(zī)管新規豁免。資(zī)産證券化的法律本質是把債權或收益權以結構化的方式轉讓給資(zī)本市場的投資(zī)者。目前，我(wǒ)國資(zī)産證券化的主要模式包括中(zhōng)國人民銀行和原銀監會主管的信貸資(zī)産證券化（信貸ABS）、證監會主管的企業資(zī)産證券化（企業ABS）、交易商(shāng)協會主管的資(zī)産支持票(piào)據（ABN）和原保監會主管的項目資(zī)産支持計劃四大(dà)類。
2016年12月12日中(zhōng)國銀行間市場交易商(shāng)協會發布《非金融企業資(zī)産支持票(piào)據指引（修訂稿）》以前，發行ABN的交易結構大(dà)多爲“特殊目的賬戶+賬戶資(zī)金抵質押”，基礎資(zī)産也多爲公共事業和基礎設施收費(fèi)權，因此在2012-2016年四年間，ABN發行量僅200億左右，規模較小(xiǎo)，影響力不足。然而，在非金融企業資(zī)産支持票(piào)據指引發布後，ABN發行中(zhōng)過設立特殊目的載體(tǐ)（SPV）進行資(zī)産轉移，實現主體(tǐ)信用與資(zī)産信用的真實隔離(lí)，從而使得資(zī)産出表和破産隔離(lí)成爲可能，因此擴大(dà)了發行主體(tǐ)的範圍，企業應收賬款、租賃債權等基礎資(zī)産納入ABN基礎資(zī)産範圍，評級機構和投資(zī)者對資(zī)産質量的關注度高于主體(tǐ)信用，部分(fēn)低信用評級企業的融資(zī)需求得到滿足，融資(zī)成本也相應下(xià)降。
目前企業ABS和ABN的主流基礎資(zī)産是租賃債權和應收債權，與融資(zī)租賃企業資(zī)産結構匹配度較高，有助于拓寬企業的融資(zī)渠道、優化企業資(zī)本結構、盤活存量資(zī)産、降低企業融資(zī)成本。
以我(wǒ)國首單信托型資(zī)産支持票(piào)據--遠東租賃 2017 年度第一(yī)期資(zī)産支持票(piào)據爲例，基礎資(zī)産是遠東國際租賃和遠東宏信（天津）依據租賃合同對承租人享有的融資(zī)租賃債權及其附屬擔保權益，交易結構如下(xià)：
增信措施：優先級/次級安排（優先A級資(zī)産支持票(piào)據能夠獲得優先B級和次級資(zī)産支持票(piào)據16.40%的信用支持，優先B級資(zī)産支持票(piào)據能夠獲得次級資(zī)産支持票(piào)據5.90%的信用支持）；信用觸發機制。
二、 業務端
随着融資(zī)租賃企業外(wài)部經營環境的變化和經營經驗的積累，融資(zī)租賃行業的發展出現了新的特征，雖然融資(zī)租賃業務仍是融資(zī)租賃公司的核心業務及主要收入來源，但基于對特定行業知(zhī)識和資(zī)源的積累，部分(fēn)融資(zī)租賃公司還可通過顧問咨詢、貿易、供應鏈金融等多元化的業務模式與客戶展開(kāi)更深層次的協同合作，實現垂直式和穿透式經營。
融資(zī)租賃公司在充分(fēn)研究行業和細分(fēn)市場的基礎上，發現、挖掘目标市場及客戶的需求，并結合公司自身經營優勢，制定個性化的租賃交易結構或租賃服務，擴大(dà)服務邊界，從而制定相應的市場營銷模式，提高綜合盈利水平。實現垂直式、穿透式經營的融資(zī)租賃公司大(dà)多實現了經營的專業化和收入來源的多元化，包括利用已獲取的資(zī)質從事相關設備貿易、利用行業經驗爲下(xià)遊客戶提供咨詢服務和供應鏈金融服務等。
1.融資(zī)租賃業務領域拓展
目前，我(wǒ)國飛機租賃、船舶海工(gōng)租賃、大(dà)型設備租賃等融資(zī)租賃闆塊均已頗具規模，随着行業發展環境不斷優化，業務領域不斷拓展，在涉外(wài)、涉農方面均有新突破。在2016年，湖北(běi)外(wài)資(zī)融資(zī)租賃公司完成首例涉及境外(wài)船舶業務，廣東自貿區南(nán)沙片區完成船舶融資(zī)租賃第一(yī)單；合肥農委農機局在肥東縣試點探索合肥農機融資(zī)租賃發展模式，仙桃建設20萬畝蔬菜産業片區物(wù)流加工(gōng)、生(shēng)産銷售一(yī)體(tǐ)化産業園，首次在農業領域采取融資(zī)租賃形式融資(zī)，開(kāi)啓農業領域融資(zī)新渠道。
2.設備貿易
依托在特定行業積累起來的客戶資(zī)源、供應商(shāng)資(zī)源以及獲取的經營資(zī)質，部分(fēn)融資(zī)租賃公司自身或通過設立子公司進行設備貿易。設備貿易包括新設備貿易以及二手設備的處置。從事新設備貿易，可以增加融資(zī)租賃公司的收入來源；從事二手設備貿易，可以提高租賃物(wù)回收後的處置效果，降低損失。
3.行業咨詢
部分(fēn)融資(zī)租賃公司憑借在特定領域多年積累的行業經驗、财務分(fēn)析和風險管理能力，可以爲客戶提供個性化的咨詢服務，包括行業分(fēn)析、設備運營分(fēn)析、管理咨詢和财務咨詢等專業服務。租賃與咨詢可以形成業務機會及安全性的雙向協同，咨詢服務的開(kāi)展，可以更好地發揮融資(zī)租賃企業的行業專業性，通過多産品多業務的合作增強客戶粘性，有利于公司充分(fēn)發掘客戶的潛在需求。
2015-2018（一(yī)季度）遠東租賃咨詢及服務費(fèi)收入：以遠東國際租賃有限公司爲例，根據其2018年發債說明書(shū)披露，2015年至2018（一(yī)季度），咨詢及服務費(fèi)收入分(fēn)别爲383,460.38萬元、382,029.72萬元、465,706.24萬元以及176,312.33萬元，在營業收入中(zhōng)占比分(fēn)别爲33.44%、29.01%、26.95%和30.25%，；咨詢服務費(fèi)主要有兩部分(fēn)來源，一(yī)部分(fēn)爲融資(zī)租賃各事業部在整體(tǐ)租賃業務的基礎上衍生(shēng)的相關咨詢業務，另一(yī)部分(fēn)是下(xià)屬子公司在相關行業的專業團隊提供的服務收入，咨詢服務對象以現有租賃客戶爲主。
4.供應鏈金融
融資(zī)租賃公司可以依托核心廠商(shāng)，深耕細分(fēn)行業，通過專業化、差異化、協同化經營，走出供應鏈金融的特色之路。
供應鏈金融主要包括三大(dà)類：
一(yī)是對核心企業上遊供應商(shāng)的應收款融資(zī)，主要以保理、商(shāng)票(piào)保貼、票(piào)據貼現等産品爲主；
二是對核心企業下(xià)遊經銷商(shāng)的預付款或應付款融資(zī)，在具體(tǐ)業務模式上則是核心企業監管或第三方監管等；
三是對上下(xià)遊企業單純的存貨質押融資(zī)，以存貨質押獲取授信。近年來，融資(zī)租賃公司憑借廠商(shāng)租賃和商(shāng)業保理參與供應鏈
