近年來，融資(zī)租賃資(zī)産證券化是行業内非常關注的問題，因爲資(zī)産出表可調整融資(zī)租賃公司債務結構，進而充分(fēn)利用杠杆倍數擴大(dà)業務規模，但有很多的人對融資(zī)租賃資(zī)産的理解不夠全面。
資(zī)産與租賃資(zī)産：
“資(zī)産”泛指“由企業過去(qù)交易或事項形成的，由企業擁有或控制的，預期會給企業帶來經濟利益的資(zī)源。”在資(zī)産平衡表中(zhōng)是左邊的部分(fēn)，資(zī)産分(fēn)爲“流動資(zī)産”和“固定資(zī)産”，對應右邊的是負債，分(fēn)爲短期負債和長期負債。
租賃資(zī)産指的是融資(zī)租賃企業的應收租金：融資(zī)租賃企業出資(zī)購買制造設備供承租企業使用，承租企業則按約定每期支付租金。本質上，融資(zī)租賃的應收租金是融資(zī)租賃企業對于承租企業的債權。
對于融資(zī)租賃企業來說，出資(zī)購買機器設備并租給企業使用，可以以此收取利息賺取收益。對于承租企業來說，因爲有了融資(zī)租賃企業，既可以使用生(shēng)産所需的設備，還能大(dà)大(dà)降低短期資(zī)金壓力，獲取更多的資(zī)金擴大(dà)生(shēng)産規模。
融資(zī)租賃資(zī)産分(fēn)類
中(zhōng)國不缺勇敢的出資(zī)人，缺的是有資(zī)源、有能力運作的智慧資(zī)産管理者不管是租賃資(zī)産的保理、理财、資(zī)産證券化、金融同業非标業務都離(lí)不開(kāi)好的租賃資(zī)産。
良性資(zī)産：是指租賃期限屆滿租賃資(zī)産歸出租人所有後尚有殘值剩餘的資(zī)産。
不良資(zī)産：
從我(wǒ)國立法實踐看，對于資(zī)産劃分(fēn)并沒有統一(yī)的分(fēn)類标準和方法。目前對于“不良資(zī)産”的規範性文件集中(zhōng)在國有資(zī)産、以及銀行業金融機構金融資(zī)産管理公司監管領域，如《國有企業不良資(zī)産清理指導意見》、《不良金融資(zī)産處置盡職指引》等。從總體(tǐ)上看，國有企業監管側重于制止國有資(zī)産流失及清産核資(zī)，金融監管側重于防控風險、營利能力和變現能力。
本文選擇以融資(zī)租賃公司爲視角作爲切入點，因而對上述規範性文件中(zhōng)不良資(zī)産定義及分(fēn)類的理論研究不在本文探讨範圍之内。
本文所稱“不良資(zī)産”，是指企業（含國有企業、金融機構及民營企業等）長時間無法收回的、清收難度較大(dà)的資(zī)産淨損失以及各類有問題資(zī)産的預計損失等，包括逾期應收賬款或呆（壞）賬、有問題的投資(zī)、固定資(zī)産、在建工(gōng)程、無形資(zī)産和擔保損失等其他損失。
租賃資(zī)産與普通資(zī)産的差别
所謂“租賃資(zī)産”就是以租賃物(wù)爲标的的資(zī)産。鑒于融資(zī)租賃的邊緣産業特性，和其他資(zī)産有很大(dà)區别，會計上爲此制定了專門的處理規則。對于同一(yī)租賃物(wù)，出租人和承租人在會計報表上表現形态上有所不同。前者體(tǐ)現在債權上、後者體(tǐ)現在物(wù)權上。
在租賃會計準則上，并沒有對頻(pín)繁出現的“租賃資(zī)産”給出具體(tǐ)的定義和名稱解釋，但從該詞前後文對照，表明它是租賃物(wù)的會計用語。“租賃資(zī)産”在出租人的會計核算科目中(zhōng)，定義爲：核算出租人爲融資(zī)租賃而購入的物(wù)資(zī)的實際成本(包括物(wù)資(zī)價款；運雜(zá)費(fèi)、保險費(fèi)以及進口關稅等)。用我(wǒ)們的話(huà)就是租金計算中(zhōng)的本金。
承租人的核算科目核算爲固定資(zī)産科目下(xià)的“融資(zī)租入固定資(zī)産”，科目單列的原因就是因爲承租人隻有用益物(wù)權，而不是全部所有權，隻有租期結束後，才能完全并入固定資(zī)産科目。
租賃資(zī)産從承租人角度看是有價值的物(wù)，從出租人角度看是物(wù)的價值。雙方各自對同一(yī)物(wù)的成本核算因成本花銷不同而細微差别。因此不能說物(wù)件采購價格是多少，租賃資(zī)産就是多少。租賃資(zī)産值會随日後折舊(jiù)的提取逐漸減少。這就是會計中(zhōng)使用“租賃資(zī)産”而不是“租賃物(wù)價”。
從法律上看，出租人對租賃物(wù)擁有處分(fēn)物(wù)權和其權下(xià)的應收租金。這就是出租人對租賃資(zī)産即有債權，又(yòu)有物(wù)權的出處。在日後的管理、銷售、融資(zī)時都要考慮這兩個因素及其關聯關系。
租賃資(zī)産如何交易
融資(zī)租賃資(zī)産交易應該是出租人的租賃資(zī)産交易，是一(yī)種“債權交易。”然而面對融資(zī)租賃這種經濟所有權和法律所有權分(fēn)離(lí)的狀況，業界還有一(yī)個定律“買賣不破”租賃。因此債權擁有者不管怎樣交易（易主）承租人對租賃物(wù)的用益物(wù)權不應受到影響。這是融資(zī)租賃的第二個定律“承租人對租賃物(wù)的平靜占有”出租人可以變，但承租人的權益不可以變。而且債權變更後承租人應向新的債權擁有者繼續履行融資(zī)租賃合同的義務。
如果真按上述法律原則進行資(zī)産交易的話(huà)，那麽租賃公司的租賃資(zī)産就可以完全出表。回收的銷售款就可以再做下(xià)一(yī)個項目，實現可持續發展。
要給租賃資(zī)産證券化，租賃公司出售租賃資(zī)産後，一(yī)家承租人不可能面對衆多承租人，因此必須要有第三方介入。誰才有資(zī)格介入？目前最好的介入方就是資(zī)産管理公司。
資(zī)産管理的概念
在金融圈裏，“資(zī)産管理”是指委托人将自己的資(zī)産交給受托人，由受托人爲委托人提供理财服務的行爲。這種受托方式是“委托”還是“信托”債權是否轉移。
目前的資(zī)産管理現狀
資(zī)産管理公司接管租賃債權，發個“租賃資(zī)産計劃”，籌資(zī)後扣除管理成本交給債權依然在手的出租人。此時租賃公司不是出售債權，而是又(yòu)增加了或有債務。一(yī)旦承租人支付租金有困難，租賃公司就得替承租人還款。
隻有實現真正的租賃資(zī)産管理，才能克服上述障礙。這就是“大(dà)資(zī)管”的概念。
融資(zī)租賃資(zī)産的管理
在健康的市場環境下(xià)，租賃資(zī)産是按質論價。因爲市場是按資(zī)産質量定價的。我(wǒ)們的資(zī)産是按溢價、平價或折價銷售，都要看租賃資(zī)産的質量，看租賃資(zī)産的管理能力和資(zī)産管理的延續性。
在中(zhōng)國融資(zī)租賃第一(yī)輪發展階段，因爲不重視租賃資(zī)産的質量，加上國家經濟轉型，形成大(dà)量不量資(zī)産。不管是被逼的還是自願的，出了問題必須要加強管理，但此時的資(zī)産管理就剩下(xià)催債、打官司、拉設備、賣設備、賣資(zī)産等幾項簡單功能。
目前市面上流行的租賃公司籌資(zī)方式，低端的用銀行信貸、銀行保理、理财等方式。高端的通過資(zī)産證券化、中(zhōng)期票(piào)據、直接發債等方式。創新探索的用互聯網金融，更高的高手通過上市融資(zī)。
不管采取什麽樣的籌資(zī)方式，租賃公司的資(zī)産管理必不可少，這是租賃公司籌資(zī)的本錢，日常經營管理的需要，也是租賃公司的核心競争力。
因爲融資(zī)租賃中(zhōng)出租人既有債權，又(yòu)有（處分(fēn)）物(wù)權的特性，租賃的資(zī)産管理會與一(yī)般資(zī)産管理有很大(dà)區别。從企業管理的角度，租賃的資(zī)産管理主要對資(zī)産的增值、保值、防範風險進行管理，以及出現後止損和把損失降到最低進行管理。除此以外(wài)還有盤活資(zī)産、處分(fēn)資(zī)産的要求。因此租賃的資(zī)産管理還要延續到後期的回收、銷售、融資(zī)、轉移的管理。
租賃的資(zī)産管理主要在完備的企業管理制度和風險管理體(tǐ)系下(xià)，對租賃的債權和承租人違約情況下(xià)租賃物(wù)的處分(fēn)，進行管理。從維持租賃公司可持續發展和防範風險的需要考慮，公司必須要建立債權和租賃物(wù)的退出機制。
所謂的債權退出的管理，就是将租賃債權處于随時可變現的狀态。隻不過處置優質債權或許能賣個好價錢，處置不良資(zī)産變現可能會造成一(yī)些損失。重要的是止損，防止損失繼續擴大(dà)化。亡羊補牢，猶爲未晚。不止損損失會繼續擴大(dà)，嚴重時會影響租賃公司的生(shēng)存。
按照融資(zī)租賃所有的物(wù)權都跟着債權走的特性，所謂“物(wù)的退出管理”看似配合債權退出。其實不管是租賃的司法還是會計處理，租賃資(zī)産管理的核心都在于對物(wù)的管理。所謂的“債”在司法上隻是賠償責任。僅用信貸思維來看物(wù)在資(zī)産管理的地位，很難看的明白(bái)。
“物(wù)”的管理重點在“所有權”對于所有權不清晰的标的物(wù)是絕對不能當作租賃标的物(wù)。連入賬都入不到“融資(zī)租入固定資(zī)産”的，談不上管理。租賃資(zī)産管理首先要管的就是不能入租賃資(zī)産帳的标的物(wù)，不能做租賃标的物(wù)。而不是租賃合同形成不合規的标的物(wù)時怎麽通過資(zī)産管理來化解風險。
沒有租賃物(wù)所有權的“租賃資(zī)産”，因沒有資(zī)産管理做保障，是不能進入資(zī)本市場的。現在比較靠譜的标的物(wù)就是有形動産，因爲不僅是會計處理，稅收方面僅給這類物(wù)件的融資(zī)租賃享受差額納稅的政策待遇。
租賃資(zī)産管理的要點
1、租賃資(zī)産管理貫穿于租賃資(zī)産生(shēng)命全過程
融資(zī)租賃屬于資(zī)金密集型産業，若用租賃公司的資(zī)本金壓在租賃項目上，租賃公司很難有可持續發展的活力。因此租賃公司必須要有好的融資(zī)渠道。好的融資(zī)渠道需要好的租賃資(zī)産，好的租賃資(zī)産要靠租賃公司創造。要保證能生(shēng)産出好的租賃資(zī)産，就需要把資(zī)産管理延伸到企業的管理的基礎建設；延伸到租賃的産業定位、租賃物(wù)定位、客戶群定位能否與租賃公司的核心競争力相符；延伸到項目的溝通與産品的設計；延伸到項目運作和租後管理。甚至延伸到租賃資(zī)産的售後管理。
2、租賃資(zī)産管理标準化
租賃公司若要把租賃資(zī)産推向資(zī)本市場，讓資(zī)本市場能輕松接受，需對其管理模式進行專業化設計，制定出各方都能接受的技術标準。以便讓出資(zī)人、租賃公司、承租企業、第三方資(zī)産管理都能在同一(yī)平台，運作租賃資(zī)産。
租賃資(zī)産進入資(zī)本市場有兩個環節不能少。一(yī)是租賃資(zī)産的評價，它決定了租賃資(zī)産上市融資(zī)的價格。二是租賃資(zī)産回報保障。爲租賃公司的資(zī)本融資(zī)，提供安全性的保障。租賃資(zī)産銷售時，若第三方無條件擔保，可以使其直接從租賃公司賬上出表，降低資(zī)産負債率，盤活租賃資(zī)産，實現租賃公司可持續發展的願望。
擔保和評價的條件是互補關系。若租賃資(zī)産評價很高，那麽資(zī)産擔保就不需要反擔保，若租賃資(zī)産評價不高，那麽擔保機構還需要租賃公司補充反擔保。這樣下(xià)來出表的願望就不能實現，而且融資(zī)成本還因此增加。在資(zī)本運作的環境下(xià)，第三方擔保多是資(zī)産管理機構。他們也在朝專業化方向發展，朝着融資(zī)租賃專業化資(zī)管發展。
融資(zī)租賃的資(zī)産管理貫穿于始終。資(zī)産的評價不是從形成資(zī)産後才進行，而是在租賃資(zī)産形成中(zhōng)逐步形成。若租賃行業有這樣一(yī)個标準，按這個标準生(shēng)産的租賃資(zī)産甚至可以免去(qù)資(zī)産評價這一(yī)環節，而将重心轉爲标準的執行監管上。若沒有這标準，一(yī)方面事後評價是很複雜(zá)、很麻煩的事。另一(yī)方面同時說服産業鏈上衆多者參與，運行成本高，協調過程複雜(zá)，生(shēng)成産成品非常難。
在國際上租賃資(zī)産管理都有成熟的機構，成熟的标準和成熟的出資(zī)圈。租賃資(zī)産在制造過程就按标準操作，成品立即可以推向資(zī)本市場。中(zhōng)國目前尚無這樣的标準，也無這樣的機構，市場還在萌芽狀态。因此租賃資(zī)産要進行資(zī)本化運作，還需要走很長的路。
中(zhōng)國的融資(zī)租賃要想早日與國際接軌，走向世界，首先要在标準化上與國際接軌。在中(zhōng)國誰來制定這個标準，誰來監管這個标準，現在尚無定論。希望行業組織或中(zhōng)國融資(zī)租賃研究院憑借背後的資(zī)源，把這件事納入議事日程，盡早制定出這個标準，爲行業發展做出自己的貢獻。
3、租賃資(zī)産管理的延續性
租賃資(zī)産進入資(zī)本市場後會有頻(pín)繁的流轉。若租賃資(zī)産被租賃公司銷售後，其資(zī)産管理模式不能延續到下(xià)一(yī)個資(zī)産管理公司。一(yī)旦出現風險問題，無人能管理的這部分(fēn)資(zī)産，将會在資(zī)本市場上引起混亂。因此資(zī)産管理需要可以伴随租賃資(zī)産的流轉而延續下(xià)去(qù)的特性。
産流轉而延續下(xià)去(qù)。因此資(zī)産管理公司最好有融資(zī)租賃背景的人才參與運作，甚至具備融資(zī)租賃經營資(zī)質而延續管理。
融資(zī)租賃資(zī)産的處置
對于良性資(zī)産的處置
方式相對簡單，主要指導原則是讓租賃資(zī)産盡可能地發揮其效用。對于這類資(zī)産再處置方式主要包括資(zī)産轉讓、能效遷移、資(zī)産置換等。
1.資(zī)産轉讓：可以直接在租賃期限屆滿後以适當價格将租賃資(zī)産出售給承租人，或者以低于市場價格轉讓給其他投資(zī)人。這就要求租賃公司開(kāi)展融資(zī)性租賃業務與經營性租賃業務相結合的創新性租賃業務。
2.能效遷移：是指打破租賃資(zī)産原本的功能效用，對該功能下(xià)，殘值無法再利用或無殘值的租賃資(zī)産，開(kāi)發出其他功能效用，對其能效做遷移開(kāi)發。例如，對已無法再使用的飛機可以作爲展覽物(wù)或者改造爲消費(fèi)參觀場所等等。
3.資(zī)産置換：是指對尚有殘值的租賃資(zī)産，可以通過與承租人置換獲得其他資(zī)産。或者作爲固定資(zī)産投資(zī)置換成承租人企業股權，也可與其他租賃公司或者企業置換租賃物(wù)，通過易物(wù)的形式獲得新的租賃渠道。
對不良資(zī)産的處置：
主要是讓不良資(zī)産盡可能快地變現或者轉化爲其他權益保障，根據再處置所達到的效果，有直接追償、資(zī)産轉讓、破産受償、債轉股、資(zī)産重組、資(zī)産托管、資(zī)産證券化等方式。
1.直接追償：融資(zī)租賃公司通過各種方式向承租人直接追償債務。租賃公司可采取直接向承租人或擔保人進行催收追償、或取回租賃資(zī)産另行處置，也可通過仲裁、訴訟或委托第三方追償等手段直接追償。
2.資(zī)産轉讓：融資(zī)租賃公司可以将不良資(zī)産轉讓給社會投資(zī)者以 期盡快變現。可以通過公開(kāi)拍賣、招投标、競争性談判等公開(kāi)處置方 式，也包括協議轉讓非公開(kāi)處置方式；或單獨處置，或打包處置。
3．破産受償：融資(zī)租賃公司在不得已時可通過參與債務人的破産程序進行受償。該處置方式适用于承租人資(zī)不抵債，無力償還租金及其他款項，擔保措施亦無法實現，而租賃财産又(yòu)出現毀損而無法取回另行處置，承租人無力繼續經營的情形。
4.債轉股：債轉股是指租賃公司将對承租人或擔保人的逾期債權 轉爲對該企業的投資(zī)入股資(zī)金，形成股權，并以股東身份參與企業的經營管理。對于是否做企業的股東進行長期投資(zī)，還是在企業經營成熟階段退出，最終出售股權收回債權，由出租人自行決策。從投資(zī)的角度來看，債轉股适用于對有潛力的承租人的階段性策略。
5.資(zī)産重組：資(zī)産重組是指融資(zī)租賃公司自行或參與承租人資(zī)産 重組，包括：債務重組、企業重組、資(zī)産置換、以物(wù)抵債、修改債務條款等。該處置方式适用于生(shēng)産經營正常、有發展前景，或具有經營特許的上市公司或有大(dà)型企業支撐的企業，可通過重組增強還款能力、增強擔保能力，融資(zī)租賃公司也可将不良資(zī)産直接轉化爲現金、實物(wù)資(zī)産或股權資(zī)産，以實現重組權益。
6.資(zī)産托管：資(zī)産托管是指融資(zī)租賃公司将不良資(zī)産委托給專業機構執行，通過社會化服務，解決融資(zī)租賃公司不良資(zī)産處置的過程。這種方式适用于對不良資(zī)産處置能力不強的融資(zī)租賃公司。根據不良資(zī)産的類别，将不良資(zī)産委托給專業機構，讓其代爲經營管理。例如，逾期債權可考慮委托律師事務所代爲追償，機械設備、材料物(wù)資(zī)可考慮委托廠商(shāng)代爲銷售和租賃等；車(chē)輛、飛機等交通工(gōng)具亦可考 慮委托專門汽車(chē)租賃、航空公司等進行經營管理。
7.資(zī)産證券化：融資(zī)租賃公司可将缺乏流動性，但具有未來現金流的租金等應收賬款資(zī)産彙集起來，通過信用增級，經交易市場進行出售流通，據以融通資(zī)金，回籠資(zī)金。資(zī)産證券化的交易結構中(zhōng)涉及的主體(tǐ)主要包括以下(xià)幾方：發起機構、信托受托機構、信用增級機構、貸款服務機構、資(zī)金保管機構和證券投資(zī)機構。資(zī)産證券化方式的具體(tǐ)實施關鍵是不良資(zī)産證券化要求，一(yī)般而言，證券化資(zī)産須具備良好的未來預期收益，要有未來的現金流量作保證，本息償還能夠分(fēn)攤于整個資(zī)産的存續期。融資(zī)租賃公司需制定不良資(zī)産分(fēn)類程序和标準，從不良資(zī)産中(zhōng)篩選有效資(zī)産，并通過信用增級吸引投資(zī)者實施證券化。
針對融資(zī)租賃行業資(zī)産再處置的問題，需要法律及政策、稅務等方面不斷的健全、完善，以支持以上各種再處置方式的實現，同時在融資(zī)租賃行業飛速發展階段不斷探索，尋找其他的創新處置方式，結合社會主義特色制度和市場經濟規則，創造出适合國情的有社會主義特色的資(zī)産再處置方式。
租賃資(zī)産的回收、轉移、銷售與融資(zī)
租賃資(zī)産一(yī)旦形成，立刻占壓租賃公司大(dà)筆資(zī)金，租賃公司爲持續發展必須要盤活這部分(fēn)資(zī)金。融資(zī)租賃是以融物(wù)的方式達到融資(zī)的目的交易，租賃資(zī)産的退出，同樣要以物(wù)爲表現形式。通過對其回收、轉讓、銷售的管理，或處置不良資(zī)産，或出售優秀資(zī)産，或用租賃資(zī)産直接融資(zī)。租賃公司做這些事應該得心應手，但第三方資(zī)産管理者，在接手租賃資(zī)産時要考慮自己是否有這樣的管理能力。
1、租賃資(zī)産的回收
融資(zī)租賃的資(zī)産優于信貸資(zī)産的原因之一(yī)就是出租人可以通過收回租賃物(wù)銷售或再出租，來彌補債權的損失，因此安全性更高。資(zī)産管理首先重要一(yī)步就是收回租賃物(wù)，這樣才能談到後面的銷售與出租。租賃資(zī)産的回收有以下(xià)幾種情況：
1）正常回收
融資(zī)租賃中(zhōng)有種交易方式叫“經營租賃”。因爲租賃物(wù)件和出賣人都是由承租人選擇，且租金是按承租人占用出租人資(zī)金的時間計算的因此說它是融資(zī)租賃，又(yòu)因它在合同簽訂初期就确定留有餘值，且在租期結束後承租人可以在退租、續租、留用中(zhōng)三選一(yī)。一(yī)旦出現退租或續租，就有租賃公司再經營的事情，因此稱之爲“經營租賃”。
當承租人選擇退租時，出租人收回租賃物(wù)屬于正常回收，不會遇到承租人的阻礙。
經營租賃因爲在社會上已經把概念搞亂，因此筆者更願意用“非全額融資(zī)租賃”給這種交易定位。因爲這種租賃的會計處理方式與傳統租賃的一(yī)樣（租賃資(zī)産計在出租人的固定資(zī)産賬上）因此它本質上是一(yī)種代人資(zī)産管理的交易。
2）司法回收
當承租人嚴重違約的程度，且無法再收回租金時，租賃公司通過司法程序收回租賃物(wù)，這種情況下(xià)承租人往往認爲：爲租賃物(wù)已經支付了許多費(fèi)用，且已經入賬固定資(zī)産。出租人要把物(wù)件收回沒那麽容易，雖然他們的想法在法律上得不到支持。但在進入司法執行階段時，他們會采取這樣或那樣的麻煩給租賃公司收回物(wù)件制造障礙，甚至突擊變賣租賃物(wù)。因此收回技巧和能力是資(zī)産管理執行力的體(tǐ)現。
當租賃資(zī)産收回後，租賃債權基本上就消亡，再有的就是賠償條件了。
2、租賃資(zī)産的轉移
不管是轉租賃、還是委托或是租期結束，租賃資(zī)産總有一(yī)個處分(fēn)物(wù)權轉移問題。
1）轉租賃
出租人若在轉租過程中(zhōng)是第一(yī)出租人，其租給第二出租人時，要看其采用何種租賃方式租賃來決定租賃資(zī)産的全部權益（租金收取權和租賃物(wù)處分(fēn)物(wù)權）是否轉移給第二承租人。
若第二承租人将租賃物(wù)用來做傳統出租服務業務。這樣的第二出租人應視爲一(yī)般承租人，不需要轉移租賃資(zī)産的全部權益。
若第二承租人将租賃物(wù)用來做融資(zī)租賃。此時第一(yī)出租人就要将租賃資(zī)産全部權益轉移給第二出租人，否則它的再租賃就沒有（處分(fēn)物(wù)權和收取租金的）合法性。
不管哪種方式的轉租，都必須獲得第一(yī)出租人的同意，并對此采取相應的資(zī)産管理措施。
2）委托租賃
委托實際上是一(yī)種信托行爲，因租賃公司沒有信托經營資(zī)質，因此采用《合同法》中(zhōng)的委托合同來從事信托租賃的交易，因爲委托人通常沒有融資(zī)租賃經營資(zī)質，所以租賃資(zī)産的權益不能轉移給委托人，又(yòu)因承租人是委托方選擇，因此受托的租賃公司不承擔租賃資(zī)産全部權益帶來的風險損失。這是典型的“代人資(zī)産管理”。
委托租賃在資(zī)本運作的杠杆租賃中(zhōng)的應用比較典型：包括出租人占20%投資(zī)比例的投資(zī)人，投資(zī)SPV，然後SPV購買租賃物(wù)後委托租賃公司用融資(zī)租賃方式出租給承租人。租賃公司對委托物(wù)進行資(zī)産管理。
3）租期結束時的産權轉移
在融資(zī)租賃租期結束時，承租人支付完全部租金和相關費(fèi)用，這是按合同約定的“名義貨價”将手中(zhōng)的處分(fēn)物(wù)權轉移給承租人。此時出租人的債權、物(wù)權全部正常消亡。
3、租賃資(zī)産的銷售
租賃資(zī)産凡涉及到銷售，一(yī)定是轉移了全部風險和報酬的交易：債權、物(wù)權一(yī)起轉移。不同的是：租賃資(zī)産的銷售價格，通常是按專業評價機構評價後銷售，也可以與購買方雙方商(shāng)定來決定，原則是按質論價。租賃資(zī)産最好的是按平價銷售，其次是按質折價銷售，不可能有溢價銷售。
租賃資(zī)産的銷售不是任何一(yī)個企業都可以購買的。一(yī)是購買人必須具備融資(zī)租賃經營資(zī)質，否則買到租賃資(zī)産後隻可以處置，不能繼續經營。二是金融機構的金融租賃公司與非金融機構的融資(zī)租賃公司不在同一(yī)市場銷售。金融機構融資(zī)租賃公司的資(zī)産隻能在監管體(tǐ)制下(xià)銷售，通常通過券商(shāng)在金融機構範圍内銷售，非金融機構租賃公司的資(zī)産銷售除非對出租人有特殊經營資(zī)質要求（如醫療設備經營許可），否則沒什麽限制。
不管什麽情況下(xià)銷售或轉讓租賃資(zī)産，都應該通知(zhī)承租人才有法律效力。
4、租賃資(zī)産的融資(zī)
融資(zī)租賃屬于資(zī)金密集型産業，借用租賃資(zī)産融資(zī)，應是租賃資(zī)産管理的常态。但因融資(zī)租賃同時擁有債權和物(wù)權。因此在利用租賃資(zī)産融資(zī)還需有注意幾個問題：
現在普遍使用的融資(zī)手段，主要有銀行保理、銀行理财和租賃資(zī)産證券化，這幾種方式有個共同的特點就是債權融資(zī)。此時不是沒有物(wù)權，而是物(wù)權被忽略了，被忽略理由就是租賃公司有與自己關聯的強勢擔保。這種融資(zī)方式不能出表，因此也不需要通知(zhī)承租人。
租賃公司需要考慮的就是融資(zī)租賃渠道和融資(zī)成本問題，出資(zī)人考慮的重點不是租賃資(zī)産的質量，而是租賃公司或承租人的信用問題。
越是簡單的，越容易操作，越是簡單的，後面潛在風險就越大(dà)。
最後要強調一(yī)下(xià)租賃資(zī)産二次融資(zī)的問題，對于出租人來說這叫本事，對于出資(zī)人來說這是風險，對于監管部門來說，如果成爲常态的話(huà)會形成金融的系統風險。
金融機構的金融租賃公司因爲是出資(zī)人身份，最多算是盤活資(zī)産，況且現在逐步開(kāi)放(fàng)信貸資(zī)産證券化，在這方面應該問題不大(dà)。非金融機構的融資(zī)租賃公司因爲是借款人，在形成租賃資(zī)産時已經有過一(yī)次融資(zī)，若還是以同資(zī)産融資(zī)，就有二次融資(zī)嫌疑，若通過結構融資(zī)方式融資(zī)，因沒有一(yī)次融資(zī)，也不會存在二次融資(zī)的問題。
融資(zī)租賃資(zī)産的風險
資(zī)産風險分(fēn)類存在的主要問題
融資(zī)租賃公司項目資(zī)産風險分(fēn)類一(yī)般是按照公司《租賃風險分(fēn)類管理辦法》的規定，通過對租賃資(zī)産風險檢查，并對承租企業的償債能力、支付租金的意願，現金流量、财務因素、非财務因素、擔保條件及其他客觀因素等，進行定性分(fēn)析和定量分(fēn)析，最終确定資(zī)産的風險類别，再針對不同風險類别的資(zī)産進行有效的管理。
雖然很多租賃公司已經建立了資(zī)産風險分(fēn)類管理的相關制度，确定了風險分(fēn)類的責任部門，也對現有的租賃項目進行了風險的“五級分(fēn)類”。但是通過對風險分(fēn)類情況分(fēn)析和總結發現在資(zī)産風險分(fēn)類過程中(zhōng)還存在以下(xià)問題：
1.資(zī)産風險“五級分(fēn)類”标準的适用性問題
由于融資(zī)租賃公司在業務種類、客戶類型、行業偏好、風險緩釋措施等方面的差異，風險分(fēn)類标準應各自有一(yī)定的差異，由于很多公司積累的項目經驗尚不足，在風險分(fēn)類的标準設置方面缺少必要曆史數據的支撐，難于實現分(fēn)類标準的個性化，對資(zī)産風險分(fēn)類結果可能産生(shēng)一(yī)定影響。
2.資(zī)産風險分(fēn)類操作的規範性問題
很多公司雖然在資(zī)産風險分(fēn)類方面建立了相關制度和辦法，但是還缺乏一(yī)套較完善的資(zī)産風險分(fēn)類的操作細則和詳細流程；項目經辦人員(yuán)在對資(zī)産風險分(fēn)類的實踐過程中(zhōng)，難免憑個人的經驗和習慣進行具體(tǐ)操作，操作的規範性不強。
3.資(zī)産風險分(fēn)類收集信息的真實性問題
在對租賃項目進行租後風險檢查過程中(zhōng)需要獲取承租企業及相關方的經營管理、财務等方面的真實資(zī)料，以便确定承租企業的償債能力以及後期租金支付是否能得到足夠的保障，由于信息的不對稱性，承租企業提供的相關資(zī)料的真實性難于保證，可能影響對承租企業現狀的正确判斷，導緻資(zī)産風險分(fēn)類出現偏差。
4.資(zī)産風險分(fēn)類的準确性問題
由于資(zī)産的“五級分(fēn)類”主要是通過對承租企業的償債能力、支付租金的意願，現金流量、财務因素、非财務因素、擔保條件及其他客觀因素等，進行定性分(fēn)析和定量分(fēn)析确定資(zī)産風險類别。由于項目業務經辦人員(yuán)的觀念、視野、業務能力等方面存在一(yī)定差距，加之初次接觸“五級分(fēn)類法”，對資(zī)産風險風類的判斷準确性可能産生(shēng)一(yī)定偏差。
5.資(zī)産風險分(fēn)類工(gōng)作的協調問題
租賃資(zī)産風險分(fēn)類與租賃風險檢查、風險預警預、風險資(zī)産管理等環節相結合，貫穿于各類租賃項目風險管理的全過程，資(zī)産分(fēn)類工(gōng)作必須與其他環節進行有效的協調和配合，但是由于各個環節的責任部門不同，可能導緻資(zī)産的風險沒有及時的反饋和處理。
融資(zī)租賃資(zī)産整改建議
1.通過項目經驗的積累和總結，對分(fēn)類的标準進行不斷修正和完善，應符合自己公司實際操作的要求，同時制定資(zī)産風險分(fēn)類的相關細則和流程，規範項目經辦人員(yuán)在實踐過程中(zhōng)的操作。
2.強化對項目經辦人員(yuán)的專業培訓，明确實施五級分(fēn)類的作用和意義，切實提高對風險五級分(fēn)類工(gōng)作的認識，樹(shù)立規範化意識；同時把風險五級分(fēn)類的相關知(zhī)識、文件印發到部門學習。
3.高度重視各部門的工(gōng)作交流與協調，發現問題及時溝通和處理，并通過碰頭會、讨論會等形式相互學習和交信息交流，保證五級分(fēn)類工(gōng)作的順利開(kāi)展。
4.加強與承租企業的聯系與溝通，通過多種途徑獲取承租企業及相關方的信息，以便能掌握承租企業的真實狀況，爲資(zī)産風險分(fēn)類提供可靠的依據。
5.建立起資(zī)産風險分(fēn)類管理的長效機制。提高公司全體(tǐ)員(yuán)工(gōng)對資(zī)産風險分(fēn)類的意識，并自覺地遵守資(zī)産風險分(fēn)類的相關制度、流程以及操作規範，并在日常實踐工(gōng)作中(zhōng)不斷更分(fēn)析和總結，對風險分(fēn)類的标準、制度和流程不斷的更新新和完善，把公司的資(zī)産風險分(fēn)類管理工(gōng)作做得更細。
